連股神都覺得投資人在玩火!「巴菲特指標」飆新高,股市跌逾10%只是崩盤前奏?

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資金行情激勵股市大漲,今年以來屢創新高的美股,上周雖連跌數日,但本周一(13日)標普500、道瓊工業指數,皆止跌反彈,那斯達克指數則連續第4個交易日收黑。

對多數投資人來說,即使歷經上周修正,許多熱門股的價格,仍處於高檔;接下來,該見好就收、獲利了結,還是大膽押寶,期待另一波漲勢?近期2個數據,或許可讓投資人,冷靜思考一下。

上月底,以美股總市值除以國內生產毛額(GDP),所得出的「巴菲特指標」(Buffett indicator),攀上205%,就「股神」巴菲特對該指標的看法而言,205%意味著股票價格被過度高估,恐有崩盤之虞。

 

過去,在網路泡沫、金融海嘯爆發前,「巴菲特指標」都曾攀升,當時便被市場人士視為「強烈警告訊號」。

 

不只美股被高估 「全球版巴菲特指標」創紀錄

 

巴菲特曾言,當「巴菲特指標」處於70%或80%,買進股票,尚可期待投資績效,但當比率接近或來到200%時,「你就是在玩火」(you are playing with fire)。

 

9月初,「全球版巴菲特指標」(以全球公開交易股票總市值除以全球GDP),也飆升至創紀錄的142%,顯示除了美股之外,許多國家的股市,都有被過度高估的跡象,崩盤風險亦隨之攀升。

 

事實上,不只「巴菲特指標」出現警訊,部分華爾街大咖也公開示警,認為股市投機風氣盛行,泡沫恐將破裂。

 

股市投機風氣盛行 大咖示警泡沫恐破裂

 

例如,《大賣空》(The Big Short)主角原型、知名對沖基金經理人麥可‧貝瑞(Michael Burry),早在今年初便直言,「股市在刀尖上跳舞」;資產管理機構GMO創辦人葛拉漢(Jeremy Grantham)也認為,這個「史詩級泡沫」終將破裂。

 

對於股市後續走勢,華爾街投行已陸續提出相關報告。本周一,德意志銀行發布一項針對超過550名投資人進行的調查,結果顯示,58%的受訪者認為,年底前,股市將出現5%至10%的修正,另有10%受訪者主張,股市修正幅度將大於10%。

 

此外,多數受訪者皆表示,會造成突破性感染的新冠肺炎變種病毒,是金融市場所面臨的最大風險。

 

投行估修正幅度上看15% 市場聚焦通膨率和Fed政策

 

摩根士丹利財富管理投資長沙利特(Lisa Shalett)指出,市場看似完美,實則脆弱,自2020年3月低點以來,修正幅度從未超過10%,她估計,年底前,股市將出現10%至15%的修正。

 

除了變種病毒對經濟的衝擊,美國聯準會(Fed)政策意向,也是金融市場高度關注的議題之一。美國將於當地時間周二,發布8月份消費者物價指數(CPI),市場估計,若數據高於預期,Fed縮減購債規模的步調,可能會因此加快。

 

即便Fed數度強調,通膨是暫時現象,但就CPI數據來看,通膨率仍持續升溫。對此,CFRA首席投資策略師史托瓦爾(Sam Stovall)在接受CNBC採訪時稱,「若它(通膨率)比預期更熱,我認為,股市將持續走弱。」

 

以上客觀論述,不作為投資建議,請自行判斷風險。 

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