【達觀股市】列匯率操縱國觀察名單 新台幣續強

王伯達
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為了不被進一步列為匯率操縱國,央行可能自明年起放寬新台幣浮動範圍。
為了不被進一步列為匯率操縱國,央行可能自明年起放寬新台幣浮動範圍。

美國財政部在上週公布了半年一次的匯率報告,在這次報告中,將越南、瑞士列為匯率操縱國;而台灣、中國、日本、新加坡、泰國等10個國家,則是被列入了觀察名單。

以美國財政部的標準,一個國家只要符合3個條件,便可能被列入匯率操縱國名單:分別是對美國貿易順差大於200億美元、經常帳順差占GDP2%以上、一年中有6個月持續單邊干預匯率,並買入相當於該國GDP2%的外匯儲備。

而以本次報告來看,台灣只有最後一項沒有符合。但目前買入外匯儲備規模,也已經來到GDP的1.7%,距離2%的門檻,只有些微差距。因此,台灣很可能在明年4月或10月,就會從觀察名單變成實質的匯率操縱國。

台灣過去曾經在1988年與1992年被列為匯率操縱國,在2016年4月及10月、以及2017年4月,則被列入匯率操縱國觀察名單。

以台灣在1988年被列為匯率操縱國為例,當年初,1美元兌新台幣是28.578元,到了1990年,1美元兌新台幣則是來到26.078元,而就是在1990這一年,台股來到了12,682的高點。

升值將有資金行情

所以根據歷史經驗,我們認為央行阻升的行為可能會有所收斂,這意味著新台幣還有可能進一步升值,而這也可能帶來更多資金流入。

目前已經接近年底,所以央行可能會為了自身損益或企業財報而持續進場干預。但為了在下一次的報告中不至於被進一步列為匯率操縱國,可能在明年開始繼續放寬新台幣浮動範圍。

也因此,展望明年第一季,我認為對台股仍然應該偏多看待。除了資金行情以外,包括美國總統交接與紓困案通過,以及第一季後的股東會融券回補潮等,都可能會進一步推升股價。

只不過新台幣升值雖然會帶來資金行情,但須要注意的是,當熱錢推升新台幣與股市至高點後,此時如果貨幣環境發生反轉,例如聯準會準備緊縮貨幣並讓美元開始轉強,那麼資金行情就可能結束,市場反而會開始反應新台幣升值所帶來的負面影響。

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