【達觀股市】反聖嬰現象漸發威 留意通膨衝擊市場

幾個月前台灣異常炎熱的夏天、近期美國加州的乾燥氣候與野火、北大西洋異常活躍的颶風，這些極端氣候都指向同一個原因—反聖嬰現象。

所謂的反聖嬰現象，又稱拉尼娜現象，是指太平洋中東部的海水異常變冷，而這會為全球氣候帶來一連串影響。例如美國西南部與南美洲西岸會變得異常乾燥、東南亞地區出現大量降雨，台灣則是會出現夏天酷熱、冬天嚴寒的狀況。

根據National Weather Service在9月10日發布的預測資料，今年的11月到明年1月，有75％的機率會出現溫和的反聖嬰現象。以過去幾次經驗來看，2007年底到2008年是強拉尼娜，2010年底到2012年為中等拉尼娜、2017年底到2018年初則為弱拉尼那。

由於反聖嬰現象會影響氣候與農作物收成，從前幾次經驗來看，2008年與2011年的農產品價格都出現大幅上漲，而2018年則可能是因為強度較低，所以沒有對農作物價格產生較為明顯的影響。

農產品價格 牽動物價

而在農作物價格上漲之後，也連帶地會拉升物價。以美國的消費者物價指數為例，2007年到2008年的消費者物價指數年增率，從2％跳升至最高5.5％；而2010年底則是由1.44％上升到2011年9月最高的3.85％；2017年底則是由2.11％上升到2018年7月最高的2.9％。

目前尚無法推論這次的反聖嬰現象強度會如何變化，然而，這樣的歷史經驗與發展，則是相當值得我們留意。例如近期的黃豆期貨價格已經創下了近2年新高，一部分是反映了中國大量進口，另一部分則是著眼於冬季可能出現的氣候變化。而這部分就可能影響到農產品相關企業的股價。

另一方面，可能出現的冬季低溫，也許能為服飾業帶來一波商機。尤其是各種保暖衣物的代工業者與布料業者都會因此受惠。

但最後要留意的，則是這些原物料價格變化能否推升物價？雖然說聯準會已經承諾未來的貨幣政策會對通貨膨脹有較高的容忍度，但市場仍會反應逐漸高漲的通膨預期並衝擊資本市場。

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