鄭貞茂： 衍生性商品集中結算 勢在必行

工商時報【涂憶君╱台北報導】 金管會副主委鄭貞茂昨（31）日指出，為提供交易人更安全的店頭衍生性商品交易平台，已擬請期交所制定店頭衍生性商品集中結算機制。據了解，初期可望鎖定規模契約較大的外匯商品或遠匯商品為主。 以往，店頭衍生性商品多是客戶與銀行或證券商對作，存在違約風險；如2008年雷曼兄弟破產引發金融海嘯，透過店頭衍生性商品，使區域性問題更加嚴重，台灣近年發生的目標可贖回遠期契約（TRF）風暴，也是銀行與客戶押注人民幣未來匯率走勢，未有第三方平台適時監控，導致客戶、銷售方雙輸的結果。 鄭貞茂昨日出席「2017年FIA台灣衍生性商品市場發展研討會」中表示，為降低風險，金管會已擬請期交所制定店頭衍生性商品集中結算機制，讓買賣方雙方部位可明確在市場上揭露。期交所指出，店頭商品依然還是在店頭交易，不同的僅是契約成立後，後續履約等程序就會輪由期交所負責。 期交所表示，承作店頭商品最多的為銀行、證券商，銀行有遠匯商品、外匯商品，證券商有交換（SWAP）、信用違約交換（CDS）等，期交所目前的結算機制僅以期貨商品為主，須修改期交法讓店頭商品納入結算商品後，才能往後執行。 集中結算機制如可順利發展，可望有三大優勢，第一是降低系統性風險，讓違約狀況減少，第二是有集中結算機制，可保證履約，第三是有些在國外結算的商品可以拿到國內結算，成本相對降低。 但期交所也表示，未來推動衍生性商品集中結算機制，初期僅會有特定商品強制性納入，可望先以規模契約較大的遠匯或外匯商品為主，後續才會陸續推廣。 期貨業者表示，機制推動立意甚美，但銀行、證券商的接受度如何，是否衝擊已有承做某些商品結算業務的結算銀行，哪些商品該列入其中，都仍是未來必須考量的重點。