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金價屢創高 3利多驅動 長期上漲機率仍大！4大黃金投資管道比一比
2024年4月中旬，伊朗向以色列發射飛彈及無人機，使得中東緊張局勢加劇，帶動黃金價格突破歷史新高，那麼後續金價的走勢能夠延續嗎？如果有意投資黃金，又有哪些途徑？
今（2024）年4月，黃金價格突破歷史新高，每盎司一度超越2,400美元，一時之間黃金投資相關議題再度受到關注。綜觀這次金價大漲的原因中，近期主要是以色列和伊朗之間的緊張局勢。但是戰爭事件的發展非投資人能掌控與預期，中東戰事稍歇，金價稍見回落，眼見金價已大漲一波，黃金未來可能的走勢又該如何預期呢？本文將分別就短期與中長期的可能發展提供看法。
3大利多驅動 金價中長期看漲
短期而言，本文認為再漲空間有限，除非後續爆發嚴重衝突事件，否則短時間內金價繼續大幅走升的機會不大。不過就中長期而言，在3大利多的驅動下，未來黃金的價格仍值得期待。
利多1：降息預期
黃金作為儲備資產和保值工具，一般為美元計價。當利率上升帶動美元走強時，在其他條件不變下，對於其他貨幣國家來說，黃金就相對變貴了，這將導致黃金需求減少，進而影響金價。
相反地，若預期央行在未來開始降息，例如現階段市場預期年底前美國聯準會降息機率高，使得利率下跌及美元走弱時，黃金相對便宜，輔以利率下降，其他如債券等固定收益類資產的需求也會受到影響，再加上進入降息循環後，會有再度引發通膨的疑慮。綜合以上，勢必會提高黃金的吸引力，帶動價格走升。
利多2：美國債務規模擴張
新冠疫情爆發後美國債務規模大幅擴張，美國前總統川普和現任總統拜登任內（2017至2024年）增加的美債共占全部美債的4成以上，加上2022年之後為抵抗通膨，央行大幅升息，造成美國政府的利息支出直線上升，加重市場對美債償付能力的擔憂，進而加劇對美元的不信任。
因此，一旦海外投資者擔心美國國債的償付能力，可能就會轉向投資其他替代品，或要求美國國債支付更高的利息水平來平衡未來的償付風險，在此情況下，各國央行會逐步提高對黃金的需求、降低美債的配比。
利多3：去美元化
有鑑於近年來美國經濟政策的不穩定，以及經常使用美元作為經濟制裁的武器等因素，許多國家興起去美元化的浪潮，以降低對美元的依賴及減輕美國進行經濟制裁造成的衝擊。而為了提升自身外匯儲備的安全性，全球央行購買黃金的需求大增。
中國人民銀行不但是全世界買最多黃金的央行，中國也是零售黃金購買量最大的國家，且進入2024年第1季後依舊持續購入黃金，給予黃金強力的買盤支撐。
以下介紹4種黃金投資管道的特性、風險以及適合什麼人，對黃金有興趣的投資人可多加參考。
1. 黃金ETF：國內3檔標的 適合波段操作
在台股掛牌的黃金ETF僅有3檔，分別為黃金期貨型的期元大S&P黃金ETF（00635U）與其槓桿型和反向型的期元大S&P黃金正2（00708L）及期元大S&P黃金反1（00674R）。
其中00635U為台灣最早成立的黃金ETF，追蹤的指數為標普高盛黃金超額回報指數，主要投資於黃金期貨，但00635U與黃金期貨不同的是，槓桿風險較低且可運用零股交易，使投資人僅需花小錢就可以投資。
另外，若是相當看好黃金未來特定期間的價格走勢，可參考00708L；反之，則可考慮00674R。但是本刊提醒投資人，這兩檔ETF不僅投資於黃金期貨，還加上運用槓桿操作，波動性很高，不建議長期持有，也不建議新手操作。
2. 黃金期貨：槓桿交易賺賠大 留意轉倉成本
黃金期貨採取保證金交易，只需繳納一定比例的保證金，就可以運用槓桿交易黃金，且無論多空皆可操作，也無管理費等成本。
但相較黃金ETF，黃金期貨的投資門檻高上許多。以全球最大的黃金交易所紐約商業交易所（NYMEX）為例，寫稿當下（2024年5月14日）金價指數約為2,344.05點（1點價值100美元），等同於一口黃金期貨合約為23萬4,400美元，其需繳納的保證金為11,100美元，對一般人而言負擔較大，且因黃金期貨運用了槓桿交易，在風險控管上也須特別留意。
另一方面，因為期貨在到期後會強制平倉，因此若想長期持有，就須負擔轉倉成本。
3. 黃金存摺：進入門檻低 可長期持有
到銀行開立黃金存摺，是持有黃金最簡便的方式。投資人可以隨時到銀行買進黃金存在存摺裡，以存摺紀錄取代實體交易，不用擔心實體黃金保存的問題，加上其以1公克為掛牌買賣單位（2024年5月30日台銀牌告賣出價格為每公克2,405元），投資人只買1公克也行，進入門檻相對低。
除了單筆買進，黃金存摺持有人還可以定期定額、到價買進2種方式來購入黃金。定期定額每次約定扣款金額最低從3,000元到5,000元不等，依各家銀行規定。到價買進意指投資人可以自行設定買進黃金的價格，當黃金存摺牌告價格（銀行賣出價）達到或優於投資人設定的價格時，銀行就會執行交易。
另外，台灣銀行還設有「黃金撲滿」的交易機制，以月初扣款、每日（營業日）買進、月底入帳的方式，達到均攤成本的功效。若投資人設定每月購買1萬元的黃金（最低3,000元起），月初扣款（含手續費）後，台銀就會將該筆資金平均分配於每一營業日分批購入，月底再匯總存入用戶的存摺中。
黃金存摺非屬存款故不計算利息，主要是以低買高賣來獲取利潤，因此只有在金價上漲時能有獲利空間。同時，此種交易方式和外匯一樣會產生買入、賣出的價差（5月30日台銀牌告買入價格每公克2,405元，與賣出價2,436相差31元），一來一往下，很可能會侵蝕獲利，故不太適合頻繁的短線交易，應以長期投資、分散風險的角度來進行買賣。
國際金價飆漲，連帶使得黃金存摺水漲船高，至於現階段適不適合買入，台灣銀行貴金屬部表示，2024年在預期各主要央行將啟動降息及地緣政治風險升高的變數下，仍有利金價持續多頭走勢。因此投資人此刻仍可透過黃金存摺、黃金撲滿分批買入，參與黃金的長線多頭行情。
4. 實體黃金：交易成本高 釐清目的再購買
實體黃金買賣已存在市場數千年，早期被用來作為流通貨幣，同時也是財富的象徵，時至今日，黃金多被視為避險、保值的工具。黃金可以被做成條塊、金幣與金飾，而就投資的角度來看，質地純粹的條塊保值效果最佳，後兩者則是工藝價值大於物料本身的價格。
黃金條塊（簡稱金條）的買賣通路包括銀行、銀樓以及當鋪。銀行、銀樓販售的金條品質較有保障，至於當鋪，雖然有可能撿到便宜流當品，但要留心品質及真偽。
買賣方面，銀樓慣用的單位為「錢」及「兩」，另外還有較小的分與厘；而在銀行通路，則亦可見到公克與公斤的報價，1公克相當於0.2666錢，1公斤則相當於1,000公克。
根據5月10日台銀公告（賣出）牌價，100公克金條大約25萬元，1公斤的金條則大約249萬元，與前一年同期的20萬與202萬元相比，增值25%。
金條具交易成本高、流通性低且保存不易的特性，不少長輩、行家或資金大戶購買金條可能為保值、收藏或是資產傳承，真正會用來做短期投資者較少，不過台銀貴金屬部仍看好其未來漲勢，認為有需求的人可以趁金價短期回檔時擇時購入。
（圖：ShutterStock 僅示意 / 內容僅供參考，投資請謹慎為上）
本文節錄自《Money錢》2024年6月號
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