Yahoo奇摩新聞 金管會宣布開放主動式ETF 採取「全透明」揭露成分股 市場擔憂有跟單及內線疑慮
金管會今（30）日舉行例行記者會，宣布開放主動式ETF及被動式多資產ETF新商品，預計最快2025年上市。（圖片來源／金管會提供）
金管會今（30）日舉行例行記者會，由金管會副主委陳彥良對外宣布開放主動式ETF及被動式多資產ETF，其中，未來主動式ETF採取「全透明」，意味著投資組合全都露，引發市場擔心容易產生「跟單」及基金經理人「內線」的疑慮。
主動式ETF跟被動式ETF的差異在於，被動式ETF是追蹤指標指數的績效為目的；主動式ETF則是著重基金經理人依照投資目標與投資策略主動建構投資組合，並進行操作調整，換句話說，主動式ETF商品也相當考驗基金經理人的選股功力。
開放主動式ETF與被動式多資產ETF，最快明年上市
金管會副主委陳彥良指出，金管會提出打造亞洲資產管理中心的目標，包括客群（人）、金流（錢）、參與機構（資產管理業者）、商品（投資工具）等皆是非常重要，尤其是優質的金融商品，而主動式ETF及被動式多資產ETF在國外行之有年，但對台灣來說是「開啟了一扇門」，希望透過小小的改變與進步，能將台灣的錢留在台灣、國外也願意來買。
根據金管會統計，截至今年6月底，整體ETF市場規模已達新臺幣5兆2918億元，已占整體證券投信基金規模8兆4071億元的62.95％，規模已為亞洲市場第三大。
金管會證期局副局長高晶萍指出，初期是先開放主動式股票ETF、主動式債券ETF，且參考日、韓等作法，投資組合採取全透明方式，也就是每日向市場公告ETF實際投資組合，且不強制要求有績效參考指標，「若要揭露績效參考指標，必須加註警語，提醒投資人。」
另外，這次也開放被動式多資產ETF，高晶萍也指出，目前國內被動式ETF已有股票或債券ETF，而這次開放被動式多資產ETF，初步將先開放固定比例股債平衡型被動式ETF，並沒有限制固定比例為多少，後續也將視實際發展狀況，再循序漸進開放其他多資產ETF。
高晶萍指出，證交所等周邊單位預計在今年第4季函報修正規章，預計今年底完成法規預告並發布、證交所與櫃買中心完成電腦作業系統調整，希望2025年將有第一檔主動式ETF與被動式平衡型ETF掛牌交易。
主動式ETF採「全揭露」，市場質疑會有「跟單」及「內線」疑慮
由於金管會開放主動式ETF，尤其針對投資組合採取「全透明」（每日向市場公告ETF實際投資組合），加上主動式ETF極為考驗基金經理人的選股功力，外界也質疑，因此市場也擔憂，是否會產生「跟單」疑慮，以及接下來對於基金經理人的控管是否有配套措施，以免發生內線交易類似情事發生。
高晶萍指出，所謂的「每日揭露」是指，今日開盤前就已知道昨天的所有投資組合比重，並非盤中揭露，也因為全市場都知道成分股，整個市場皆公平，可避免市場無謂猜測，若有不當操作，交易所也有股市監視系統進行處理。
另外，針對基金經理人的管控，金管會在今年初已針對基金經理人新增7項並精進6項利益衝突防範措施，防止基金經理人內線跟單，但高晶萍指出，主動式ETF開放後，若針對基金經理人管理有需要進一步規範，將會持續滾動檢討。
金管會也指出，主動式ETF在世界各國都有全透明揭露或是半透明揭露，各有利弊，而之所以選擇全透明，是因為越來越多國家傾向全透明，且金管會目前採取主動式ETF揭露前一天的投資組合，預估跟單風險會降低。
據了解，目前發行ETF的投信業者共有17家，已有15家投信業者都有表達推主動式ETF商品的意願，其中有2家屬於外商投信，且初步估計，2025年預估主動式ETF累積市場規模有望達到新台幣2000億元。
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