金臨天下／經濟「不著陸」美恐持續升息 Fed副主席轉任經濟顧問

為了要抑制通膨，美國聯準會在去（2022）年激進升息，對於美國接下來經濟的發展，市場充斥著硬著陸、軟著陸的爭議，不過現在有部分經濟學家開始討論第三種的可能性，就是不著陸。對此，TVBS 56頻道《金臨天下》邀集專家一同討論會不會讓聯準會升息變得更多，對經濟帶來更大的傷害。

根據《華爾街日報》報導，經濟學家在談論美國的經濟到底是硬著陸還是軟著陸，如果增長持續加速，有沒有可能兩個都不發生？對此，資深分析師謝晨彥表示，現在就跑出了第三個選項叫做「不著陸」，他解釋，實際上去統計，在6月升息到5%以上的機率是多少，一個月前的時候是45%，「現在一個月而已，現在是90%」，至於年底在5%以上的機率，一個月前是3%，但現在竟然變成45%，這代表目前的經濟增長其實相當不錯。

謝晨彥提及，上個月的月初所公布的非農就業數字51.7萬，失業率又降到了3.4%，且原本大家所看到的汽車、住房的消費的數字最近又回升了，「那是不是代表說，基本上整體消費的力道，沒有大家想像的弱」，經濟增長的狀態比大家原本預期來得好。他說道，那如果在這樣的情況下，聯準會是不是要更大力道、大幅度的升息，如此一來，原先擔心硬著陸還是軟著陸，這件事情會變成不著陸了，但謝晨彥表示，不著陸後難道就不會經濟衰退嗎？

因為拜登要任命布蘭納德為首席經濟顧問，布蘭納德原是鴿派的，這樣可能會淡化了鴿派色彩，現在留在聯準會是以鷹派為主，倘若接下接任財長，她會不會也用鴿派的思維去影響？謝晨彥解釋，很多人舉了葉倫的例子，葉倫過去也是鴿派，在當了財長以後，思維好像有些改變，「也就是說他對於聯準會主席鮑爾的利率政策，完全沒有提出任何的想法」，甚至也覺得延長、持續升息好像也沒太大的問題，所以外界現在相當關注，布蘭納德接了財長的位子以後，是否反而更支持鮑爾在整個利率政策上的作為，他也提及，雖然現在看起來是不著陸，會不會反而延後到最後還是面臨到衰退？聯準會的理事鮑曼就表示，必須繼續提高聯邦基金的利率，且要把通膨率回落至2%的目標，才能讓供需達到更好的平衡。

根據過去的統計，一旦通膨超過8%以上，要降回6%以下要花兩年時間，如果我們現在貿然相信，聯準會很快就會降息，謝晨彥直言「這樣的思維太過樂觀了」。他解釋，根據過去歷史的經驗，種種跡象看起來，似乎高利率的情況還是會持續，目前看起來也還有問題存在。當時導致通膨，其中一個原因是運費，一直居高不下，現在運費降下來了，還有一個是油價、天然氣的問題，最近也降了，甚至天然氣都降回俄烏戰爭之前的水準。

謝晨彥透露，現在有一個問題是大家沒有特別去注意到的，就是庫存的問題，因為庫存太多的，以現在消化的力道跟速度是不夠的，導致這些庫存囤積在港口、碼頭的倉庫。目前沒有更多新的倉儲設備進來後，現在庫存的費率、倉儲費率、延滯罰款也好，「肯定是作為成本，加在未來消費者所能拿到的產品身上」，至於這會不會又導致未來通膨上的壓力，外界都要特別注意。

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