【鏡論】股市強心第二針進場就位

台灣股市顯露跌勢,國安基金與勞退基金接連進場,然而成交量尚未縮小的情況下,政府應保留實力,才能在股市瀕臨崩盤時大舉投入。
台灣股市顯露跌勢,國安基金與勞退基金接連進場,然而成交量尚未縮小的情況下,政府應保留實力,才能在股市瀕臨崩盤時大舉投入。

美國利息升不停,華爾街股市就跌不止,全世界股市也跟著跌,台灣自然不例外。上星期五,9月30日,集中市場大盤指數跌至13424點,與9月1日收盤指數14801點相較,跌了1377點。地方大選在即,股市這樣跌,幾個政府衙門就坐不住了,金管會、勞動部先後出招,一手壓空頭,另一手拉多頭。

先是勞動部宣布,提撥勞工退休基金700億元,交由7家投信業者代為操作,進場拉抬股市大局,這是加油添柴拱多頭。繼而,金管會在9月最後一天,上週五下午,召開緊急臨時記者會,宣布自本週一開始,實施「限制借券措施」、以及「提高融券保證金成數」兩大措施。此舉,則是圍剿空頭,猛力狠打「先借股票,高價賣出,待量多價跌之後,再低價買回,賺取價差」的空頭族群。

早在7月中旬,集中市場指數跌破14000點關卡時,國安基金就宣布進場,給股市打了一劑強心針。如今,跌勢不止,當局只好繼續加碼,上述金管會、勞動部舉措,算是第二劑強心針。

然而,美國聯準會早就放話,寧可付出經濟衰退代價,也要猛打通貨膨脹,升息大業尚未成功,利率沒有最高,只有更高。這先天格局,註定在未來3個月,甚至更長時間,利率升、股市跌、美元升已是世界鐵律,誰也拗不動。亦即台灣股市大局繼續看跌。然而,7月分台股才剛拉警報,國安基金就宣布進場;現在,跌勢野火有了苗頭,勞退基金跟著進場;那麼,萬一台股真的天打雷劈,既窮且絕,政府又拿什麼去振衰起敝、救市拉盤?

稍有股市常識者,都曉得一個道理:指數漲跌固然反映行情枯榮,但真正要命關鍵,則是成交量。就說9月間,指數雖然跌了趨近1400點,但是,成交量絲毫不差。9月間,單日最大成交量約2370億,最低成交量約1632億。只要有成交量,就沒問題,最怕的是成交量窒息,有行無市。

台股現在大盤指數還不算差,成交量也沒有縮小,沒有那種風聲鶴唳、異常重挫股災,怎麼看,都不需要政府介入。可是,政府卻不斷推出救市措施,實在有違財金專業技法。

現在,唯一指望的,就是國安基金與勞退基金,宣示進場護盤聲音大、實際購股金額小,淺嘗即止,只投入微量資金。如此,保留實力,隱忍不發,才能在股市瀕臨崩盤時,大舉投入。政府基金入市,配合金管會「平盤以下禁止放空」「全面禁止放空」「漲停板維持10%,跌停板減半為5%」等干預管制措施,才可能真正讓台股轉危為安。


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