長期投資股票的祕訣:進場與否比挑時機更重要
這就是英文這句話 "Time in the Market" 比 "Market Timing" 更重要的意義。今年上半年股票亂漲,下半年開始拉回,且股價上下震盪,像坐雲霄飛車,把大家弄得暈頭轉向。很多人問我,現在的股市到底是短期修正、還是長期股災的開始,也有些勇敢的股民想炒底,問我可不可以進場?
最近看到美國嘉信證券(Charles Schwab)發表一篇文章,跟之前提過美國資本集團(Capital Group)的研究類似。如果有五個人每年各投資2000美元到股市(用美國S&P500精算),從2003到2022年投資20年(全部投資4萬美元),大家的成績如何:
A先生外號巴菲特,每年把2000美元挑在最低點買進,連買20年,是炒底冠軍和股神;B先生沒空看股票,所以每年1月1日把2000美元買進股市,連買20年;C先生較勤勞,利用平均成本法(Dollar Cost Averaging),定期定額把每年2000美元分成12份,每月1日買進,連買20年;D先生想學習A先生當巴菲特,但很不幸變成倒楣的反指標,也就是每年雖然買進2000美元,但都買在最高點,也連買20年。
最後是E先生,他很怕承擔風險,一直想找買點,但不敢進場,只敢把錢放在最安全的定存(用美國公債利率),每年放2000美元,連買20年定存。
你們猜,最厲害的A先生會比最倒楣的D先生多賺多少錢,然後D先生每年都買在高點,會不會E先生做定存,可能還比D先生賺得多,而且更安全?
經過嘉信證券精算後,股神A先生20年累積的資產當然是第一名,達到13萬8044美元,年平均回報大約10.74%。倒楣的D先生20年也累積11萬2292美元,雖然比A先生少2萬5752美元,年平均回報也有9.05%(只少1.69%)。
B先生和C先生差不多,各累積12萬7506美元和12萬4248美元,年平均回報有10.10%和9.88%(只比股神少0.64%和0.86%)。這就是如果從2003到2022年定期定額,20年不管怎麼亂投,平均年回報率就在9.05~10.74%,不會差太多,用什麼都不用煩惱的被動性投資,就可以在家躺平等著收錢。
那E先生的定存最後如何?20年下來只累積4萬3948美元,連D先生的一半都不到,平均年回報僅0.88%。這不是開玩笑嗎,連通貨膨漲都達不到。
最佳時機難掌握,長期買進就對了
其實,這跟我之前講的投資概念相符。高回報有高風險,但如果沒有風險,回報會很差,所以重點要懂得控制風險,長期回報才會高。如同以上的例子,買股票當然風險高,但如果不買股票,長期回報不可能會好。你也不需要天天賭哪時進場,因為根本猜不準,即使猜準,也只比定期定額每年回報率多賺不到1%。因此,重點是如果你可以長期投資股市(不買個股而是ETF像SPY),長期買進就對了。
(知名外資分析師,異康集團首席資深顧問、科克蘭資本董事長)