降息循環啟動 REITs迎轉機

REITs先前受貨幣緊縮衝擊連兩年陷入熊市，不過，就歷史經驗顯示，隨降息循環啟動將帶來轉折點，股價表現有望超越美股大盤，成為降息循環下布局產業股票投資機會的亮點。

過去REITs價格因高利率環境下承壓，但隨貨幣政策轉向寬鬆，為房地產和REITs等與利率敏感度高之行業增添利多。據統計，降息後REITs股價表現優於其他產業，在降息六個月後股價表現高於S&P 500的機率為89％。

理柏資訊統計至10月7日，環球分類中的全球房地產股票基金上半年平均僅小漲約1％，明顯低於資訊科技股票型同期間的21.8％，不過，下半年開始風水輪流轉，資訊科技股票型基金轉負小跌1.6％，全球房地產股票基金陸續反映降息利多，平均漲幅逾1成，也進一步推升全球房地產股票基金近一年各天期績效表現多有兩位數報酬。

復華全球資產證券化基金經理人張正宇表示，2023、2024年科技股受惠AI高速成長獨領風騷，不過預估科技股2025年後獲利成長放緩，其他產業受惠基本面復甦迎頭趕上，看好降息利多挹注REITs產業2025年獲利增速進一步帶動評價提升。

張正宇指出，著眼AI蓬勃發展及人口老年化之趨勢，目前布局以成長性較佳的數據中心、倉儲、醫療REIT為主軸，此外，看好物流、旅館、自存倉儲、住宅、購物中心等次產業明年獲利成長，將依產業市況表現擇優布局。

摩根士丹利投資團隊指出，REITs對市場利率變動的敏感性高，且今年下半年至明年，美國可望在通膨趨緩下，開始調降基準利率，這對REITs資產表現將是一大激勵。觀察過去一年美國REITs指數與美國十年公債殖利率走勢，兩者呈現高度負相關（-0.72），且當市場對降息預期短期升溫，往往拉動美國十年期公債殖利率同步走低，此期間REITs表現也會相當搶眼。

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