除息旺季來 台指股利點數洞悉期指逆價差

台股即將進入除權息旺季，今年除息首棒由燦坤拿下，而由證交所轉投資的台灣指數公司所編製之「股利點數」，可每日揭示因除息蒸發的加權指數點數，是一個評量市場現金股利發放情形的簡易指標。投資人再也不用擔心每年密集除息期間，期現貨價差擴大卻無法一眼看穿的窘境，可協助投資大眾精確判斷大盤走勢。

台灣指數公司表示，由於期貨是現貨的先行指標，因此價差的計算有助於判斷未來現貨的走勢。在除息旺季時，投資人預期大盤指數點數將因現金股利的發放而受到侵蝕，導致台指期貨合理價格的下降，因而出現大幅逆價差，但此逆價差非因投資人大幅看空所造成。

自去年7月起，台灣指數公司於每日開盤前在其官網揭露台指股利點數，提供市場正確的除息影響點數資訊，其計算方式透明且呈現方式一目了然，因此即使上市公司密集除息，使得大盤指數值受到侵蝕，只要同步搭配台指股利點數，即可協助投資大眾精確地判斷大盤走勢、有效地解讀期權正逆價差。

台灣指數公司表示，以去年發放現金股利6元的台積電除息交易日(2016年6月27日)為例，並加計當日除息的其他11檔個股，透過台灣指數公司官網揭露之台指股利點數可得知當日除息的影響點數達70.71點，2016年全年共計有361.33點屬現金股利而未算入大盤點數。統計截至目前為止的今年度預擬現金股利發放總額已突破去年水位再創歷年新高，預估今年台指股利點數也不遑多讓！

台灣指數公司進一步指出，歐洲、美國、香港、新加坡等地之期貨交易所分別有STOXX 50、標普500、日經 225、恆生指數等之股利點數期貨掛牌交易。可見股利點數之衍生性金融商品符合市場的交易需求。

台灣指數公司所編製的台指股利指數屬交易型指數，未來若能發展成期貨及選擇權等衍生性金融商品，將有助於國內建立完整之衍生性金融商品市場。投資人可以股利、期貨、選擇權等金融工具互為搭配操作策略，除有利市場合理價格發現外，也滿足投資人的投資、避險等需求，達到風險控管的效果。