陸托底收效 明年Q1經濟審慎樂觀

梁世煌╱旺報觀點

旺報【梁世煌╱旺報觀點】 大陸國家統計局27日公布11月工業企業利潤率由負轉正,同時出現8個月新高,在今年GDP增速下滑及內需持續回軟的情況下,這個訊息顯示大陸的宏觀經濟正出現否極泰來的跡象,只要12月的工業企業利潤數據能在11月的水準上下游走,大陸經濟至少在明年首季可以審慎樂觀看待。 事實上,11月的工業企業利潤率的表現之所以出現驚喜,與大陸之前一系列的托底政策發揮作用有關,包括從去年至今的去庫存、去槓桿政策;針對中小企業的減稅降費以及多項刺激內需的措施陸續出爐,讓大陸的工業企業在去化庫存之後,近期回補庫存的意願大幅提升,中小企業經營的積極性也出現改善。 值得注意的是,大陸的生產者物價指數(PPI)年增率在11月雖然仍下降1.4%,但降幅已較10月收窄0.2個百分點,正好與上述工業企業利潤率由負轉正相互印證,進一步證實大陸的工業生產明顯加快,企業盈利獲得印證,官方的托底政策已開始逐步顯效。 不過,大陸11月分的工業利率轉正,並不代表其經濟形勢就此脫困,從此高枕無憂。畢竟,大陸當前的經濟下行壓力仍未消除,市場需求、工業品價格等有待改善,這也暗藏著包括工業企業利潤的宏觀經濟數據,在未來仍是處於回溫有望,但波動難免的不確定狀態。 因此,對於來年大陸的宏觀經濟,儘管形勢轉好,但預估這一波經濟回溫的過程恐怕會較往年緩慢。但無論如何,只要明年中美貿易談判氛圍持續好轉,政策紅利持續釋放能量,預料工業企業獲利好轉的狀況仍有望延續到明年。