陸經濟承壓 業界估最快4月降準

記者葉文義╱綜合報導
中時電子報

旺報【記者葉文義╱綜合報導】

針對大陸國家統計局近日公布經濟資料,首季經濟下滑壓力有增無減,市場對於降準、降息的呼聲又起。華泰證券宏觀研究團隊認為,第2季中國人民銀行(大陸央行)可能全面下調政策利率,隨著人行降息,10年期國債殖利率可能重現趨勢性下行。投行野村預估,人行最快4月初再度下調存款準備率50基點,下半年再降50基點。

華泰證券宏觀研究團隊認為,上半年政策將著力改善小微企業經營環境,並應對可能的失業率上行問題。工業生產者出廠價格(PPI)下行,企業獲利增速回落,短期難見顯著好轉。

華泰認為,今年基建投資有望較2018年反彈;如果經濟下行壓力持續加大,2019年第3季有放鬆一線和部分二線城市地產調控的可能性,這些需求側的刺激措施可能對製造業生產端相關行業(工程機械,通用設備等)形成一定的對沖拉動,未來工業增加值可能是穩中微降的局面。但在工業企業盈利整體未見好轉前,預計工業生產端仍存在下行壓力。

路透報導,野村發表報告稱,隨著大陸銀行體系流動性短缺將於第2季急速惡化,預計人行最快在4月初將再下調存準率50基點,然後下半年再減50基點,合降100基點。不過陸股的情況將影響該預測能否實現;若股市出現泡沫,可能會阻止人行降準決定。

野村表示,隨著大量中期借貸便利(MLF)將於第2季到期、更快及更多的政府債券發行、4月可能有較大稅季效應的影響,以及經常帳盈餘減少等,大陸銀行體系於第2季將面對流動性短缺。假如沒有進一步的貨幣寬鬆措施支持,第2季的流動性缺口將達1.7兆元人民幣,相當於2月存款餘額0.9%。

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