陸股報復反彈？拿出獲利來！ 光有政策利多 仍難挽回股民的心

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【蘇彬貴╱先探2236期】

沉寂了一段很長的時間之後，在過去幾個月以來，外資又開始重返中國股市。根據美商投資銀行高盛(Goldman Sachs)統計，今年一月國際避險基金(hedge fund)暴露在陸股的淨比重，已經攀升至十三％左右，相對來講，去年最低潮的時候，還一度滑落至僅七．二％。

不過，一些一向態度較為積極的國際性股票信託基金(mutual fund)，現階段對投資陸股所抱持的，就依然顯得保守了許多：最高的時候，這類基金的資產暴露在陸股的淨比重，還一度高達十五％左右；但在去年十二月則降為僅八％。至於未來如何？有待進一步來觀察。

利多看似不少

為了挽救當地經濟，在鎖國了長達近三年後，中國政府在諸多政策上出現了髮夾彎；包括：迅速全面鬆綁全球最為嚴厲「動態清零」的防疫政策、軟化對當地網路科技及相關企業的管制，以及在中國住屋房地產市場方面，也暫停了「去槓桿化」的緊縮措施。

此後，當地經濟景氣復甦的力道，不但比原先預期的來得早，而且也還要來得強勁許多。在這樣的情勢之下，陸股行情自去年底的谷底出現反彈，是可以理解的；但即便如此，就長期來看，其實反彈的力道還是很弱；因為在諸多利空的匯聚之下，去年陸股中有許多股票都曾經跌得非常深。

根據國際貨幣基金(ＩＭＦ)於今年一月底的最新預測，身為全球第二大經濟體的中國，今年經濟成長率可望由去年僅三％的水平，擴增為五．二％；這比起去年十月間原先所做的四．四％的預測值，還高出了○．八％的百分點。

依據該機構預測，光是中國一地，對於今年全世界經濟景氣的擴張，就可以貢獻出達五分之二的比重；相對而言，美國與歐元區這兩大經濟體，今年可能貢獻出來的比重，卻連五分之一都達不到。也正因為如此，人們才會對今年中國經濟景氣的復甦寄以厚望。

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