陸A股估值折價 漲升空間可期

林俊輝
中時電子報

工商時報【林俊輝】

中國大陸開放國外資金入市愈來愈積極,且證監會表示將持續增加QFII總額開放,匯豐中華投信指出,在國際資金湧入中國趨勢不變,加上政策持續開放下,錢進中國境內股債市儼然成為新一波投資熱潮。

匯豐中華投信舉辦「匯豐中國論壇」,邀請中國匯豐晉信基金管理2位資深經理人,剖析中國境內股市與債市發展趨勢與投資機會。

匯豐晉信首席投資官林彤彤表示,中國經濟地位逐年提升,配合政策開放與資金湧入,嘉惠中國股債市可以蓬勃發展。最明顯的就是過去只開放給中國本地人的A股市場,也開始讓少數取得資格與額度的外資參與,雖然目前A股市場交易量主要仍是由散戶貢獻,但根據Wind系統公司的統計資料顯示,2012年全年個人投資者貢獻總成交量80.9%,同期機構投資者交易量占比僅15.2%,但預估QFII額度持續開放,有利加快全球資金流入A股。

觀察今年來,A股表現相對其他亞洲股市落後,不過林彤彤認為,經歷一段修正後,目前A股價值面已處於歷史低點,且對比過去3年A股與全球其他主要股票市場估值差距,A股估值水準已從溢價轉為折價,加上A股市值占GDP比例仍低,對應於全球主要股市仍有相當大提升空間。

此外,MSCI有意將A股納入全球指數,林彤彤指出,中國A股在新興市場指數的權重達18.3%,為最大權重國,一旦達成協議,將吸引更多資金流入,A股未來漲升空間可期。

產業方面,林彤彤認為,消費服務和新興產業面臨較大投資機會。過去10年經濟高成長,帶來「出口產業鏈」和「地產產業鏈」相關行業市值規模急劇擴張,然伴隨著經濟結構轉型的加快,未來以「消費服務產業鏈」和「新興產業產業鏈」為代表的企業數量和市值規模將具備更大擴張空間。

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