Yahoo奇摩新聞 電動車手機化...特斯拉財報難看 前半導體分析師：與比亞迪差距已拉近到1%以內
特斯拉第3季淨利大減44％至19億美元，跌幅超出華爾街預期，營收也低於市場預期。（圖片來源／flickr）
美國電動汽車巨頭特斯拉公布第三季（Q3）財報，市場目光再次集中在降價確實造成利潤率持續下滑，投資工廠升級與開發人工智慧（AI），則是次要利空因素。
電動皮卡貨車Cybertruck預計11月底交車，但是拖延已久的Cybertruck工廠生產遭遇巨大挑戰，這表明未來幾季特斯拉的利潤仍面臨壓力。
加上馬斯克強調特斯拉將繼續降價，促使特斯拉周三盤後股價應聲下挫4.24％或10.28美元，來到242.4美元，近一個月下跌9％。
特斯拉財報慘不忍睹
特斯拉財報不如預期，剛好與昨天繳出令市場驚艷財報成績的中國電動車大廠比亞迪（BYD）形成強烈對比。前半導體知名分析師陸行之在臉書發文表示，特斯拉與比亞迪（BYD）差距拉近至1%內，殺價取量的做法是衰退主因，特斯拉每台車利潤年減72%，簡直慘不忍睹，預料第4季仍將持續衰退。
陸行之發文表示，上次貼文首次提出擔心電動車手機化趨勢後，就不意外Tesla第3季度營收及獲利低於市場預期，盤前盤後各跌4.78%及超過3%，雖然11/30有大家期待的Cybertruck，馬斯克預期2025年出貨25萬輛，今年第4季度還有新Model 3及Model Y小改款，但Tesla如果無法停止砍價取量、殺雞取卵，每年出貨量成長30~50%，但造成營收持平，獲利衰退又如何呢？
《華爾街日報》報導，特斯拉（Tesla）第3季淨利大減44％至19億美元，跌幅超出華爾街預期，毛利率從去年同期尚未開始降價的25.1％，大跌至17.9％，創4年多最低，都是因為電動汽車持續降價，繼續對利潤造成壓縮。
特斯拉第3季營收小增9.34％至234億美元，創3年多來最慢增速，營收和獲利首度雙雙低於市場預期，為2019年7月以來首見。
同時，他在法說會上對Cybertruck前景潑冷水，特斯拉計劃11月底開始向客戶交付這款皮卡貨車。
馬斯克表示，由於卡車設計的困難，它可能還需要一年到18個月的時間才能明顯貢獻正現金流量。他自我嘲諷：「我們用Cybertruck自掘墳墓」，他指的是製造這款車的複雜性，面臨成本超支和設計變更的問題。
分析師不看好特斯拉前景
特斯拉第三季財報方方面面都令人失望，包括未達到分析師對營收和淨利的預期，這加深投資人擔憂特斯拉產品相當有限，恐難以維持成長趨勢。
陸行之從以下幾個數據跟讀者分享，他對於特斯拉前景的看法：
1、Tesla第3季度營收233.5億美元，季減6%，年增僅9%，低於市場預期3個百分點，營業利潤率僅剩7.6%，低於市場預期的9%，季減近2個百分點，年減近10個百分點，估計跟比亞迪不會差異超過1%（去年同期Tesla領先比亞迪超過10個百分點），今年比亞迪出現大成長。
2、各產品零星降價，平均單價為4萬5109美元，季減1%，年減17%，比第1、2季度各季減10%與3%來的好些，全部投入成本為4萬2226美元，季增2%，年減4%，所以不要再說Tesla降價是反映成本降低，經過1年大降價，特斯拉每車利潤只剩2882元，季減31%，年減72%，簡直慘不忍睹。
3、目前彭博社分析師預期第4季度營收達261.9億美元，季增12%，年增8%，毛利率/營利率小升，分析師明年Cybertruck出貨估抓10~15萬輛，第4季度至多1~2萬輛，假設整體出貨47.5萬台，其中1.5萬台Cybertruck，每台6萬美元，46萬台Model S3XY，每台平均4.5萬美元，測算季平均單價4.55萬美元，僅季增1%，年減仍達13%，結論是Cybertruck讓獲利率大幅回升的機會實在不大。
4、明年變數要看Fed 是否降息，Tesla是否持續採取成長靠殺價策略，Tesla的FSD是否能增加銷售佔比，Tesla 是否會推出2.5萬低價車款等等。
特斯拉重申今年交車目標為180萬輛
周三，特斯拉重申今年交車目標為180萬輛，比2022年的 130萬輛成長38.5％，但是被問及2024年成長計畫時，特斯拉高層沒有正面答覆，該公司先前的目標是推動汽車銷量平均每年成長50％。
馬斯克表示，每年複合成長率不可能永遠保持在50％，否則就會超過已知宇宙的質量。
在討論特斯拉計劃在墨西哥建廠時，他也很謹慎，稱他對於是否「全力推進」該項目感到猶豫不決，在表達了對全球經濟的擔憂時候自嘲「我不想以最快的速度陷入不確定性。」
經過幾年的高速成長，特斯拉當前面臨更具挑戰性的未來環境。新舊競爭對手紛紛湧入電動車領域，而且許多潛在買家對於轉向昂貴的技術猶豫不決，尤其是在利率上升的情況下。
從整個產業來看，美國電動車銷量持續成長，但成長速度比過去幾年緩慢，而且未售出的庫存開始堆積。通用和福特汽車等一些傳統車商紛紛降低未來的期望，因為願意花錢購買電動車的消費者變得更加有限，而且整體售價下滑。
電動汽車毛利率的跌幅超出預期
在中國市場，電動汽車降價戰愈演愈烈，以及強敵比亞迪快速崛起，正在覬覦特斯拉電動車銷量王冠，進一步挑戰特斯拉的成長。
7月至9月期間，該公司備受關注的汽車毛利率（不包括監管信貸）跌幅超出預期，大減至16.3％，作為銷售成本指標的毛利率在2022年第三季高達26.8％。
馬斯克聲稱特斯拉的未來在於軟體，試圖藉此來安撫投資人焦慮的情緒，所謂軟體包括他預計最終有助於產生豐厚利潤的自動駕駛科技。
在經歷了令人失望的2022年後，特斯拉股價2023年約大漲一倍，但是仍低於兩年前的高點。
該公司需要在2023年最後三個月交車超過475,000輛電動汽車，才能實現今年180萬輛的銷售目標。
特斯拉Model 3轎車和Model Y的降價潮持續到10月，分析師預計第四季汽車毛利率將進一步下降。第三季特斯拉平均售價約為44,000美元，比2022年同期的54,000美元大跌18.5％。
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