Yahoo奇摩新聞 領展的股息能否持續增長？
受累零售氣氛疲弱，本地收租股普遍面臨續租租金升幅收窄的壓力。武漢疫情擴散下，零售物業業主在2020年上半年恐怕繼續無運行。作為亞太區最大房託，在香港擁有逾100個物業的領展（SEHK：823）難免受到衝擊。到底多重陰霾籠罩下，領展是否有能力維持每單位分派增長呢？
領展房託往績增長
受惠於本地房產市場增長，加上基金升級物業策略得宜，領展的往績相當亮麗，可算是「財息兼收」的絕佳選擇。由2015年度至2019年度間，領展的物業組合估值錄得14.7%複式增長，每單位分派亦有10.3%複式增長。
領展2015年度至2019年度數據
來源：領展
民生定位對抗零售不振
由去年年中至今，市場對於本地收租股看法悲觀，領展股價表現持續弱勢，近一年，及近半年分別錄得6.98%及11.91%累計跌幅。儘管股價表現疲弱，領展的投資價值卻未有顯著受損。
領展的最大優勢就是，旗下香港物業組合之中的零售物業以民生商場為主，抗逆能力相當高。2019下半年，社會局勢不穩下，消費旺區的表現大受打擊，加上交通不便，大眾外出娛樂意欲大減。市民減少外出，日常生活的消費需求轉向社區商戶，領展旗下物業自然受惠。
年內到期租約佔比低
到近日武漢肺炎襲港，市民憂慮疫情擴散，消費意欲再度受挫，而且影響更全面。無論商場定位有幾防守，市民連區內消費都可免則免的情況下，領展旗下物業表現難免受挫。有幸的是，據去年9月公布數據，在今個年度到期的香港物業租約只佔香港物業組合每月租金的12.9%，而中國內地零售物業組合的比率亦只有14.3%。換言之，物業組合議租力被疫情削弱對本年度整體表現的影響較有限。
再者，基金的資產提升策略持續，於上年9月，基金共有8個進行中項目，以及逾15個規劃中項目。資產升級的價值增長或會受累零售不振而未能釋放，但疫情只為短期事件，策略有望鞏固基金長線議租能力，復甦能力可靠。
結語
若疫情失控，零售不振延續至下一年度，領展要保住每單位分派增長可算是很難。不過，領展的優勢不會被疫情損害，民生定位的物業組合復甦能力強，長線分派增長力依然可靠。
延伸閱讀
本文所提供的信息僅供一般參考之用，並不構成任何個人化的投資勸誘或建議。作者 Oscar Yu 沒持有以上提及的股票。
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