風向變了？中國吹起反購併貸款風 宸鴻與歐菲光合作案卡卡

撰文=呂俊儀 （圖片來源／君信達淨化工程）

先有鄧小平孫女婿的安邦保險集團傳出停止收購美國總統川普女婿旗下紐約房地產，後有中國首富萬達集團董事長王健林傳出六大收購案因融資被斷根而被迫中止，中國這波外匯管制，不管背後的政治意圖為何，確實重創近來陸企海外併購案，就連台灣與中國廠商的合作投資案似乎也受到了波及。

觸控面板廠TPK-KY 宸鴻今年3月與深圳歐菲光共同宣布合資成立新公司，但因中國外匯管制，資金持未到位，讓這樁合作案出現雜音，也成為3日法說會最重要的焦點。

宸鴻、歐菲光合作案因中國外匯管制暫卡關

觸控面板產業歷經產業淘汰賽，包括勝華、介面、達鴻都已經退出市場，而檯面上僅存的觸控面板廠，除了有富爸爸當靠山的GIS-KY業成，或走利基產品的富晶通還有獲利外，宸鴻、洋華都一度苦撐，其中，宸鴻2015年還爆出每股大虧57元的驚人數字。不過，隨著營運體質調整，宸鴻3日公布第2季自結財報，稅後稀釋每股淨利0.95元，上半年稅後稀釋每股淨利2.75元，總經理鍾依華認為，下半年營運動能將持續提升，今年逐季走高基調不變。

宸鴻營運回暖，但與歐菲光的合作案仍是整場法說最受關注的議題。今年3月，宸鴻宣布與曾經互控侵權的歐菲光「化敵為友」，雙方透過交互投資成立合資公司，被視為宸鴻求生的一部險棋。

根據當時雙方協議，歐菲光將認購宸鴻發行私募普通股共2000萬股，每股價格為90.5元，總投資金額為18.1億元。而宸鴻也將以每股不高於人民幣40.34元價格，於一年內參與歐菲光定向增發或於公開市場直接買進等方式，取得總金額不超過人民幣2.04億元的歐菲光股票，且雙方計畫成立合資公司。

無奈這起合作案，到目前為止歐菲光資金始終未能到位，讓「生變說」甚囂塵上。

宸鴻：未來一個月，雙方會簽定合資協議

宸鴻科技財務長劉詩亮在法說上證實，受到中國外匯管制，歐菲光投資的錢無法立即匯出。「畢竟當初私募金額不是太大，所以雙方著眼點，是要進行合作，……拉近關係」。

但他重申，與歐菲光合作是希望技術上可專業分工，歐菲光在觸控面板技術專長在前段製程，宸鴻則擅長於後段貼合，兩家公司結合一起，可提供客戶完整的Turkey Solution（一條龍）。

「過去幾個月，雙方對未來生意模式，有很多討論，但計畫沒有變」，劉詩亮強調，「未來一個月，雙方會簽定合資協議」。只不過，他也指出，合作案目的是不要重複投資，初期不會配太多產能，也不會太快有營收貢獻，加上兩家公司都需要各自分工，需要時間調整與尋找合作模式，預計 2018 年至 2019 年時，才會陸續看到新的服務，到時若歐菲光與宸鴻既有產能無法支應，才會在合資公司上建立新產能。

中國外匯管制台商也受波及

中國企業近年大舉海外擴張投資，除了歐菲光外，有官方支持，紫光集團近年也鎖定台灣半導體產業，雖然最後都失敗收場，但其他產業在全球也都存在陸資強勢併購身影，今年3月中國人民銀行重話點到，部分中企海外投資存在「非理性和異常投資行為」。中國國家發改委也說，將繼續關注房地產、酒店、影城、娛樂業、體育俱樂部等非理性對外投資傾向，嚴防投資風險。

然而這波中國的外匯監管，雖然有不少陰謀論，但也連帶衝擊中資海外投資，以台灣為例，經濟部投審會統計，上半年中資來台投資案件下滑至67件，投資金額約1.5億美元，年減降2.01%。

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