風評:差5毛財部、台新大和解 ─政府想清楚了嗎?

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財政部與台新金正針對解決彰銀案進行談判,協議由財政部「協助買回」台新手上的彰銀持股,據說只剩下最後價格尚未達成共識,媒體稱此為「大和解」。但財政部顯然沒想清楚此作法的錯誤與嚴重後遺症。

根據媒體報導指出,日前財政部與台新金代表與金管會官員,在最高法院的調解過程中,達成「由財政部協助買回」台新金手中彰銀持股的共識,至於彰銀每股收購價格,財政部堅持以17.65元作價,但台新則堅持以每股18.22元賣回手中彰銀持股,雙方對收購價格還有5.7毛錢的落差,大部份問題都已達成共識,因此要待春節後再次調解。

簡單的回顧所謂的「彰銀案」,是當年為改善彰銀財務結構,政府拿出2成股權標售,同時承諾支持得標者掌握經營權。結果台新金在2005年以每股約26.12元、總價365億元得標,取得彰銀22.55%股權,之後的3內董監改選,財政部都支持台新金掌握經營權,彰銀也納為台新金子公司。

但2014年改選時,雙方席次協商不成,財政部徵求委託書反擊並取得過半席次,經營權重回財政部手中,雙方為此對峙公堂至今。之後每次改選,財政部與台新金總要「塵戰一番」搶奪經營權,不過每次財政部都是贏家,去年台新金終於為了併購壽險公司,決定放棄並逐年出清彰銀股票,為糾纏16年的彰銀案畫下句點。

不過,「畫下句點」這話顯然說太早,從雙方在談判購買彰銀股票可看出,這幕戲尚未到落幕的時候。從台新金觀點與立場來看,要求財政部贖買可以理解:可以快速巨額出售、容易談價格、不必在公開市場拋售影響價格。但財政部願意接受上議,就讓外界難以理解,更與財政部過去堅持的立場衝突。

根據媒體的報導指出,原台新金要求所持彰股份由財政部買回,但最後退了一步同意改由「由財政部協助買回」。坦白說,這顯示的是台新金至今都不死心,還想要財政部在不讓台新金虧損的情況下,買回彰銀股票。只是財政部不可能自己出手買回彰銀股票,單是預算編列就是大問題,因此才會改為「由財政部協助買回」。

而所謂的「由財政部協助買回」,不必懷疑,百分之百就是由財政部「協調」公營行庫、甚至政府基金出手購買,遠的不講,幾年前龍巖手上彰銀股票出售時,財政部就也出手「協調」過行庫購買,這次再出手「協助買回」,似乎算是有前例循、順理成章的事情。

但財政部顯然忘記一件事:同樣的作為,但目的不同可能會得到全然迴異的評價與支持度。

當年財政部協調行庫購買龍巖出售的彰銀股票時,台新持股約22.55%,財政部持股12.19%,加上其它所謂「泛官股」持股比例後,整體的泛官股持股比為 19.54%。這種態勢下,財政部出面「協調」買下龍巖釋出的彰銀3.92%持股,理由可以說是為了與台新金爭奪經營權時能占有優勢,而不是為了替獲利了結的龍巖「謀利」。

但這次出面「協調」其它單位買下台新金手上彰銀持股,財政部說得出什麼光明正大又像樣的理由嗎?

為了保住彰銀經營權嗎?過去多次經營權爭奪戰,財政部都成功擊垮台新金、取得彰銀經營權,在未來台新金非要賣光手上彰銀持股情況下(因為對金管會的承諾),更是毫無潛存的挑戰者,要保經營權,泛官股手上持股已足矣,完全不必增加任何彰銀持股。

提升彰銀公司治理嗎?財部既已擁有經營權,提升公司治理與否全在其一念之間,增加持股也不會因此提升公司治理水準。還是要讓其它「泛官股」(公營行庫、政府基金等)一起「共享」彰銀的獲利?這當然不可能、甚至是笑話,泛官股要增加投資報酬率,可以考慮的標的不少,不會是彰銀。

因此,說來說去,其實就是為台新金解套,保障它的獲利,就如居間協調的一位退休法官所說的:『希望在「不讓台新金吃虧」的前提下,雙方開誠佈公的進行協商。』

台新金多年前其實就要求財政部「買回」彰銀股票,但財政部基於多項理由與考量拒絕,認為絕無可能,但現在財政部卻在談判「協助買回」,原因可能是財部得了失憶症,忘記當初自己的立場、說過的話。

財政部更該注意,這次出手為台新金「協助買回」彰銀持股,不僅缺乏說服社會的理由,金額更是龐大近乎400億元;買龍巖持股能說:有助維護經營權,但買台新的持股,只能說:為台新解套、維護台新利益(不讓台新吃虧)─如果財政部認為這是他能坦蕩蕩公諸於社會的理由,就作吧。

那些倒楣受財政部節制的行庫、基金,就要掏近400億元埋單─官員真的認為可以這樣作,而不會有任何後遺症嗎?用這種方式「官司和解」,說好聽一點就只是鄉愿」,說難聽就是為財團解套、謀利了。

財政部,是自願談判「協助買回」,還是有其它政治壓力、不得不然?請財政部說清楚、也想清楚再作吧。

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