首富被捕、出口也疲軟！越南經濟恐得中國病？為何台商、專家仍看好

文●陳育晟

越南經濟，也開始步入共產主義前輩中國的後塵嗎？

越南女首富、萬盛發集團董事長張美蘭（Truong My Lan，音譯）去年遭越南政府逮捕。十一月的最新調查指出，她涉嫌掏空西貢商業銀行、挪用三百零四兆越南盾（約合新台幣四千億元），約占越南前三季國內生產毛額（GDP）六％。

首富被捕、出口也疲軟！
實體經濟熄火，掀K型消費

這場景，似曾相識。

今年九月，曾居中國首富的恆大集團董事長許家印因「涉嫌違法犯罪」被捕。根據恆大財報，該公司負債逾人民幣二兆四千億元（約合新台幣十兆六千億元），堪稱「史上欠債最多的男人」。

不只金融犯罪類似，就連出口疲軟也一致。淡江大學外交與國際關係學系榮譽教授林若雩表示，越南國家發展，向來以中國為師。當全球景氣衝擊傳產代工業，越南經濟會出現和中國類似景況，自然不意外。

一位從事運動用品代工的台商透露，今年四到七月，產能只剩六成，而後受年底歐美感恩節、耶誕節贈禮熱潮影響，產能逐漸回升到九成，但仍和去年一二○％到一五○％的產能有一大段落差。

「我的情況還算好，其他人更慘。我們工業區裡面，沒有幾家工廠真正有在做。越南已經不再是傳產加工業的天堂。」該名台商認為，只有受惠於美中科技戰移轉的科技代工廠目前仍維持正常產能運作。

讓他頭痛的，不只是每十七個月就上漲九％的工資，比全球平均水準每十六個月上漲三％高出兩倍，還有越南趨嚴的綠能法規，也和中國相似。

越南喊出二○五○年達成淨零碳排，但該名台商透露，政府大動作肅貪，仍有官員鋌而走險，「環保官員一來就索賄，給了怕他食髓知味，但不給又怕他處處刁難。」

實體經濟熄火，少了一群靠工資崛起的「新富階級」，使越南出現與中國相同的K型消費市場。

在越南深耕近三十年的亞洲台商總會長、大發食品總經理許玉林觀察，低價位（每餐約新台幣七十元）、高價位（每餐約新台幣上千元）餐廳依舊座無虛席，但中價位（每餐約新台幣三百元）變得乏人問津。

而在資本市場方面，受到張美蘭被捕、政府鐵腕整頓影響，越南股市也從二一年底高點至今崩跌近三成。

支撐越南發展的兩大引擎，如今都失速，是否代表越南經濟也走上中國衰退之路？

商周遍訪各產業台商與學者，得到的答案都是不會。

隨外商增加投資，前景仍佳
平價宅崛起，可望支撐股市

河內台商會長、昇裕工程董事長洪志華認為，越南正處傳產轉型至科技的黑暗期，隨著英特爾、立訊等外商增加投資，使越南成為「亞洲新鏈」重要一員，前景仍可期待。

至於資本市場，同樣也是短空長多。LM資本創始合夥人郭東霖表示，相較於中國國債已近GDP三倍，越南僅約四成，顯示越南經濟體質仍強健。

雖然目前豪宅、城市開發題材不振，導致房市熱潮消退，但郭東霖觀察，力求讓當地人以其薪資水準繳交二十年房貸，仍有餘裕生活的平價國民住宅卻逆勢崛起，可望成為支撐越南股市主力。

而更重要的是，在美中博弈的選擇，雖和中國有領土糾紛，但也不和它撕破臉，並藉由與美國開展關係，從中國爭取廠商投資等利益，「這也是越南值得看好的最重要因素。」林若雩強調。

在此背景下，如何布局越南市場？洪志華直言，越南雖在今年人口破億，但人口紅利、低廉工資條件已不復過往，仍有意到當地設廠的台商，最好是跟著美中科技戰供應鏈移轉議題，投資高附加價值科技業比較保險。選址時，可趁房市低檔，在大城市周遭尚未飽和的衛星城市以低價入手土地。

在資本市場方面，郭東霖認為，越南股市具有資金結構穩健、本益比低優勢，代表投資人可支付較低價格取得每單位盈餘。他認為「目前正是越南資本市場十年難得一見的好機會」⋯。（更多精彩內容，請見1881期《商業周刊》）

看更多商業周刊文章
獵頭公司CEO：我面試過3萬多人，這7種人最稀有
想換工作了？遇到這4件事，千萬不要輕易辭職
買ETF怎樣最賺？該存一次買一張、盤中買零股，還是定期定額？
一個退休老總的忠告：中年後，決定生活品質的不是金錢地位，是「這件事」！
多一個s，「玉米」變「雞眼」⋯10個絕對不能加s的單字