高股息ETF「降息風」怎麼辦？分析師不藏私推薦四檔ETF

台股ETF火熱，受益人直逼千萬大關，其中以高股息ETF最受股民青睞，如何才能選到適合自己的ETF？本集Yahoo TV《進擊的荷包》邀請到分析師股添樂，剖析高股息ETF「降息風」主因是什麼？高息ETF該怎麼選擇？推薦哪幾檔？

Fed開始降息，而近期高股息ETF竟也吹起「降息風」？！股添樂說明，高股息ETF的配息來源有股利或盈餘所得（54C）、國內財產交易所得（76W）、收益平準金，近一兩年高息ETF競爭激烈，大家都在比拚配息，以資本利得（即買賣股票賺到的價差）來超配的業者也越來越多。他進一步解釋，若是發行時間不長的ETF，手中的成分股尚未累積出一定的資本利得，甚至有跌破發行價「破發」的ETF，也不能將資本利得納入配息，這些ETF的配息就只會來自成分股的上市櫃公司股利。

股添樂提醒投資人，目前大盤已在兩萬三千點，市值前300大的上市櫃公司中，殖利率大於5%者僅有23檔，以高股息ETF來說，殖利率6%就很不錯了。他補充，ETF配息超出6%的部分可能都是資本利得，就是過去賺到的價差，並不持久，「配完就沒有了」。因此，去年底至今年掛牌的高息ETF紛紛「降息」，股添樂指出，若投資人手上的高息ETF發行時間不長，且已跌破發行價，接下來配息都很有可能縮水。

一檔ETF的價值在於其「總報酬」，即股息加上價差，股添樂表示，ETF股息可以稍微縮水，但重點在於價差能否做出來，「大盤往上走，ETF漲幅是否能跟上？」在同類型ETF中的績效表現是否突出，才是判斷這檔ETF去留的關鍵。

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高股息ETF琳瑯滿目，股添樂建議投資人可從成分股中研究，到底該買哪些ETF。以市場上人氣最旺的高股息ETF五強00878（國泰永續高息）、00929（復華台灣科技優息）、00919（群益精選優息）、00915（凱基優選高息）、00918（大華優利高填息30）為例，成分股大部分都聚焦在上市櫃市值前50名以內的個股，其次則是市值50～150名的公司，而過去一段時間內台股上漲，火力也多集中在這市值150大股票，股價上漲，殖利率自然降低，ETF們的殖利率也跟著縮水。股添樂指出，市值150～300名的股票，目前殖利率尚能維持在相對較高的水準，投資人要分散投資，可選擇成分股涵括這個市值區間的ETF。

比較高股息ETF五強今年以來的績效表現，00915以30.1%漲幅居冠，00918則以漲幅20.7%居次。股添樂分析，今年台股「漲的都是台積電」，而高息ETF多半都不納入台積電，所以高息ETF的績效都比不過大盤今年來漲34%的表現。他建議若要挑選高息ETF，今年績效前幾名的都是不錯的選擇。

高息ETF具有抗跌特性，股添樂建議投資人可採取「買跌不買漲」的策略，當ETF每下跌2.5%，就可買進一次。以00918為例，今年八月的這波修正，最深跌了15%，若是當時有加碼，現在回頭來看績效都很不錯。股添樂認為00918這兩年表現很好，預估明年的年化殖利率應有7～8%以上。

目前高股息ETF中規模最大的是00878，市場傳言配息頻率可能會由季配改為月配，月配息真的比較好嗎？股添樂表示，幾年前00878是第一支改為季配息的ETF，也因此受惠大紅，如今00878聲量下降，被月配息型的「後進」超車也是主要原因。他指出，會布局高息ETF的投資人，很多人投資理念是「絕對不要虧錢」，若股息領逾兩萬元會有扣繳二代健保補充保費的情形，當配息由季配改為月配，股息要領到二代健保門檻的張數也會增加，，對00878的長期發展有助益。

近期市場推出一檔ETF新兵00961FT，即臺灣永續高息ETF，以第三代高股息ETF之姿出現，標榜是月配型的00878？！股添樂說明，從編製規則來看，00961FT與00878仍有明顯不同之處，反而與00919較為相似。他分析00961FT的優勢是10元銅板價，給現在才決定要進場的投資人一個新選擇。

分析八檔規模破千億的台股ETF，有兩檔是市值型，其餘全部都是高股息ETF，股添樂分析，市值型是可以長期投資的，也不須關注高低點，能跟上台股市場表現，不以做價差的角度操作。至於高息ETF，規模超過千億者表示在市場具有一定的認同度，他會在意ETF歷年的績效表現是否較同類商品突出，代表其編制規則具競爭力。以這八檔ETF來看，股添樂認為可關注0050、006208、00878、00713四檔。

股添樂笑言自己是「債黑」，比較喜歡買股票，觀察目前的債券ETF市場跌幅已深，若投資人追求穩定的配息、現金流，還是可以布局，而非買來做價差。他建議可買投資級的公司債，殖利率目前約6%，若是想買長債，「倒不如來買股票」。他舉0050與00679B（元大美債20年）進行長期比較，從資本利得與配息報酬兩方面來分析，00679B的配息報酬還不錯，但資本利得表現很不好，總報酬也是0050大獲全勝。若想以一股一債互相搭配，可布局六成的0050，其餘則投入投資級公司債。股添樂強調，手中資本額50、100萬者，買股票型商品如0050就好，若資產達到1000~2000萬，想進行股債配置，再考慮撥一點預算買投資級公司債。