鴻海第2季獲利摔近5年新低 股價面臨80元保衛戰

邱立玲
信傳媒

iPhone最大組裝廠鴻海第二季毛利率、營益率和淨利率三率齊降,創下近6季新低,鴻海股價今年來下挫約15%。(圖片來源/Pixabay)

台灣鴻海集團發布2018第2季財報,營收創歷年同期新高,但是三率-毛利率、營益率和淨利率年比和季比均下降,不如市場預期,創下近六季新低。

儘管外資8月3-10日連續6個交易日買超鴻海股票,但是,受到財報逆風衝擊,鴻海周二(14日)盤中股價仍下挫3.2%至81.1元,最低跌至80.8元,逼近52周低點79.5元。和去年底95元左右股價相比,鴻海今年來累計下挫約15%。

即使獲得歷來最高的150.72億元業外收益挹注,鴻海(2317)第2季獲利仍降至近5年新低,三率和獲利聯袂下降,未能跟上營收成長腳步,成為法人跟投資人關注的議題。

毛利率從2016年後呈現下滑態勢

法人認為,鴻海在近年受惠蘋果的組裝量成長,帶動整體營運走揚,但毛利率由2016年後即呈現下滑態勢,顯示來自蘋果降組裝代工價格壓力,而法人預估2019年的營收雖能還成長,但毛利率不振將壓抑獲利能力,故預估2019年鴻海的獲利水準將出現年減。

以公告內容來看,第二季毛利率5.63%、營業利益率1.47%及稅後淨利率1.61%,皆創下近六季新低,而業外的匯兌收益達150.7億元,但所得稅費用135.3億高於預期甚多,比較第一季的所得稅費用58.6億,故匯兌收益被高於預期的所得稅費用抵銷。

法人分析,「三率」齊降,主要歸咎於市場競爭激烈、人民幣匯率趨貶、以及中國人工成本增加、加上新產品推出前研發費用升高,以及iPhone X位於新舊產品交替的成長尾端。

至於鴻海第2季淨利衰退至2013年第3季以來最低點,法人表示,這可能是因電子代工產業競爭更為激烈、產品組合不佳、子公司富智康上半年虧損擴大。再者,鴻海近年為降低對蘋果的依賴,積極轉型發展非蘋產品應用,推升營收成長,但也可能導致毛利率退縮。

鴻海第3季將受惠蘋果新三款手機

展望第三季,法人指出,鴻海將受惠蘋果新三款手機於8月開始明顯拉貨進行組裝,這將有利於營運走高,推測2018年鴻海在蘋果的組裝比重仍是最大組裝供應商,預估組裝量超過5成,尤其是 OLED版手機比重更是大於6成以上,LCD版iPhone訂單比重預估有30%。

市場預期,蘋果公司下半年可能推出6.5吋和5.8吋有機發光二極體(OLED)版iPhone、以及6.1吋LCD版iPhone(在新款手機的比重可望達50%)。

法人指出,鴻海13日公告第二季財報,其每股稅後純益1.01元,低於市場預期(彭博預期1.22元),亦略低於法人預期。

鴻海13日公布,第2季合併營收1兆794.7億元,較第1季成長4.95%,年比成長17.03%。但是,第2季淨利174.89億元,較第1季減少27.3%,比去年同期減少2.18%;第2季每股稅後純益1.01元,遜於第1季EPS 1.39元和去年同期EPS 1.03元。

鴻海第2季合併毛利率5.63%,創2012年第二季以來最低,較前一季6.19%萎縮0.56個百分點,較去年同期6.81%減少1.17個百分點。第2季營業利益率約1.5%,季減、年減均超過0.9個百分點;淨利率約1.6%,季減、年減皆逾0.3個百分點。

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