麥克瘋／台股Q3仍看AI臉色 資金行情欲小不易

台股6月一路衝刺攻上23000點，最高漲至23406點，創高之後攻勢似乎暫時停歇。後續能否在整理後再度登高，不只仰賴國內經濟持續成長的推動，更重要的是美國大選結果、美國聯準會的利率決策，更顯得重要。同時，AI下半年出貨勢必被市場放大檢視，攸關AI股還能否引領風騷。（張佳琪報導）

即將結束上半年行情，台股繳出不錯的成績單，在6月急行軍一路過關斬將之下，大盤推升至23000點以上。由年初最低點起算，半年不到台股波段上漲已有6000點，漲幅約為35%。

輝達執行長黃仁勳6月來台參加台北國際電腦展掀起的AI旋風，無疑是6月大盤能夠加足馬力的關鍵。許多AI股也漲至評價面相對高的水準，加上大盤半年來的推進，讓台股平均本益比上升至23.6倍的歷史區間高檔，股價淨值比達到2.36倍，整體評價進入高檔，市場普認為是該回檔休息，才能為下半年蓄積能量。因此對於目前的震盪，市場以健康的態度面對。

整理後能否有足夠的火力再寫新高，有幾個因素是關鍵。

首先是美國聯準會的利率決策。市場對降息的預期由原本今年會降3至4次，修正到1至2次，甚至最新的外電報導消息顯示，不排除今年不降的可能性。在美股也漲多之下，降息與否以及美股怎麼反應，對台股格外重要。

其次是美國大選。目前川普的聲勢高，川普的不可預測性是市場憂心的，如果由他勝選，美中抗衡態勢更為緊繃，關稅戰可能加溫，通膨降溫難度會變大，對金融市場會帶來變數。

第三點，AI下半年出貨影響電子股表現。輝達股價分拆後，8月下旬會有新的財報與季度展望出爐，對台廠AI供應鏈影響舉足輕重。而AI伺服器、散熱等族群股價多數漲多，下半年AI主流能否順利由AI PC接棒，市場目前看法正向，但需要搭配輝達展望一併再檢視。

國內經體經濟情勢方面，現階段不管是官方或民間單位對今年台灣GDP的預估值多為正向，通膨率預估也落在2%左右。代表台股即便漲多，經濟基本面會成為支撐。

至於縱橫大半年的「拉積盤」還能持續嗎。由ADR近來的溢價情況來看，國際資金仍然相當青睞台積電，且美中抗衡與AI趨勢已成台積電的底氣，加上國內投資人零股參與度高，趁股價拉回加碼者多，都讓拉積盤現象有機會延續。也因此，目前法人對下半年台股再寫新高，正面以對。