麥克瘋／「新新併」台新金加碼力阻中信金 小股東買單嗎？

台新金併購新光金，殺出中信金搶親，事件由8月底以來，可說是聲明滿天飛，從合併價格、合併過程，到大股東適格性都成為質疑點。但中信金出價高於台新金是不爭事實，為爭取大戶及小股東支持，台新金調高併購價不令人意外。事件未到最後一刻，棋局勝負仍未定。（張佳琪報導）

新光金與台新金在8月22日召開董事會決議合併，合併後更名為「台新新光金控」。台新金每0.6022股普通股換新光金1股普通股；每1股特別股換新光金1股特別股。中信金為了搶親，不僅提早在台新金與新光金董事會前，宣布併購新光金，也祭出相對台新金較優厚的條件。以當時股價計算，中信金收購價14.55元，相較台新金當時的11.32元，展現來勢洶洶、敵意併購的企圖心。

這當中，新光金前董事長吳東進是中信金介入的關鍵角色。但是補上新光金，中信金的金控版圖將大幅擴張，成為金控一哥，加上新光金股價一直偏低，放眼各家金控，確實是中信金能以相對理想的價格吃下的肥肉。因此，對中信金而言，併新光金利大於弊，才會以高於台新金的價格出手。

台新金在彰銀一役敗下陣來，從未放棄對新光金的評估。彰銀一役的經驗也讓台新金在併購上有深刻經驗。傳出台新金董事長吳東亮已經布局委託書徵收，且綁定幾家重要的委託書業者，雙管齊下防堵中信金。

這段期間內，挺吳東進的新光金大股東林伯翰頻頻出手。主要是質疑台新金以六折不合理超低價買新光金，主張換股比例要提高，也高調表態協助中信金徵求委託書。

搶親的雙方陣營不斷隔空叫陣，聲明滿天飛，各自控訴對方的大股東適格性大有問題，枱面下點燃委託書大戰。雙方打得打不可開交之際，台新金11日正式調高併購價，調高後，換股比例為1股新光金換0.672股的台新金普通股加計0.175股辛種特別股，年利率1.665%。調整後轉換價格所含的新光金每股換股價格為14.18元，逼近中信金收購價目前股價計算後的14.2元。

事實上，許多新光金小股東對於股票轉換成中信金是有興趣的，但是讓吳東亮急於加碼的關鍵，應該是傳出新光金大戶認為台新金先前開出的併購價太低，態度保留。只是加碼的辛種特別股，年利率僅1.665%，3年後收回，不能轉換為普通股，條件不能說是最佳，大戶能否滿意，仍待觀察。

中信金方面也聲稱併購價格本來就是概估，隨時可調整。因此，不到最後，新光金花落誰家還很難說。對於新光金小股東而言，收購價提高是好事，倒是中信金與台新金小股東會稍微憂心併購初期可能影響股價與配息。