黃金不再是避險利器? 通膨時代金價蒙塵

台北市 / 綜合報導

財經專家丁學文,今(8)日要和大家分享的議題是,全球面臨通膨壓力,本來還希望會帶動黃金閃閃發光,但事實上金價卻是不漲反跌。有分析認為,是因為美國聯準會升息與美元走強,導致金價蒙塵,詳細原因,來聽專家怎麼說。

幫你讀懂全世界,各位觀眾大家好,我是丁學文,我今天想跟大家談一談的,是在現階段,全球陰霾重重之下,在投資的布局上面,我們到底應該有什麼樣的準備,過往面臨了經濟衰退,我們第一個想到的當然就是避險,而在避險資產裡面,尤其台灣人包括我媽媽,第一個想到的除了房地產之外,肯定就是黃金,這個我們從台灣街頭巷尾,到目前為止,還是很多的金飾店,就可以看得出來,甚至當經濟狀況不好的時候,金飾店每錢的價值,持續都在往上走,可是今年以來,尤其通貨膨脹跟俄烏戰爭的陰影,沒有衰退之下,黃金反而失去了它的光芒。

這非常奇怪,9月30日,我們看到美國貴金屬的指數COMEX,它最近公布了一個數據,其實開始產生了波動,主要的原因當然就是因為,美國的經濟衰退陰影出來,加上升息的這個動作其實不停歇,所以我們看到黃金價格的波動,也開始越來越劇烈,甚至裡面包括白銀的價格,已經跌破了19美元,白金的價格甚至跌破了900美元,這個情況其實跟過往比起來,確實有點非比尋常,為什麼我說非比尋常呢,因為大家知道現階段當然,因為升息造成利率持續的往上走,經濟衰退的陰影出來,本來避險資產應該是在,通貨膨脹的壓力之下往上走,包括黃金,那什麼叫避險資產呢?

我在這邊先簡單跟各位說,避險資產當然就是希望,能夠躲避風險,能夠尋求保值的功用,在過往避險資產有兩個類別,有兩個定義,第一個其實最好就是供應有限,但是需求有保障,這就是我們過去看到,黃金跟貴金屬,它的價格能夠保值的主要原因,第二種避險資產呢,就是它的價值,能夠受到一定的承諾,譬如說包括美國的公債,跟過往很多經濟不好的時候,很多人會去買日圓,因為日圓也可以保值,這兩種資產呢,其實在今年通貨膨脹的陰影,那麼大的情況之下,照道理應該是表現很好的,不過為什麼黃金價格,在2022年以來會表現這麼差,一般認為有兩個因素,第一個其實就是因為,美元也在持續的往上走,我們看到美國公債,進入的買盤越來越多,而美國公債相對於黃金來說,因為它還可以產生利息,所以美國公債就變成很多投資人,拋棄黃金去買的新資產。

另外當然就是所謂的美元微笑,所謂的美元微笑就是說,當經濟狀況不好的時候,避險的資金,因為覺得美國相對來說,基本面或者經濟比較強,它就會往美國走,可是躲避風險的人也會覺得說,美元相對來說比較安全,所以美元微笑就是,它會吸引很多的資本,往美國去移動,所以在這兩個因素之下,我們就看到黃金,今年的表現確實不是太好,以這個月來說,已經連續6個月的月線,黃金是往下走的,所以累積的跌幅已經超過17%,今年以來以美元計價的黃金,雖然相對來說表現比較好,但是其實也是負的,所以在這樣的情況之下,很多人就開始在困惑,到底黃金未來的保值空間,到底有沒有,當然也不是所有人都看壞黃金,譬如說富比士,一個很有名的投資人,叫FRANKEDWARDHOLMES。

他最近就發表了一篇想法,他認為現在很多人,都認為黃金避險的功能已經不再,他不這麼認為,他說在今年其實是萬物齊跌,美國有美元體系保護,當然以美元來計價的資產,我們看到黃金是下跌的,以巴西貨幣計值的黃金也是下跌,不過撇開美元跟黃金,如果以其他的貨幣去看的話,其實黃金相對來說,還是正面的正向的,所以以這個情況來看,他認為如果到了2023年,因為今年升息的腳步非常地大,如果明年升息的陰影,能夠稍微走緩,其實黃金還是有可能,找回它的投資價值的,事實上我也相信這一點,因為以實體來說,黃金也好貴金屬也好,它到底是一個,你摸得著看得見的東西。

雖然今年因為非常地複雜,包括股票跟債券市場同步下跌,當然很大的原因是,不確定因素很多,加上美國從財政紓困,到拉大利差吸引資金,所以我們看到,最近的金融市場波動非常大,以資本的這種,如驚弓之鳥到處飛動,當然跟美國有關的,包括美國公債包括美元,相對表現比較好,不過回到基本面,隨著所有的事情,尤其現在疫情慢慢開始解封,很多的東西會慢慢回到原點,我為什麼這麼說,譬如說服務業,我們最近看到服務業,一些數據出來,已經開始比較令人驚喜,很大的原因當然是因為,各國的隔離封鎖慢慢在放鬆,在這樣的背景之下,其實2023年有可能,在一些服務業的經濟數據會出來,一旦服務業的經濟數據出來,代表其他國家的經濟表現,可能就不會變成美國一枝獨秀,美元獨強的情況,也可能會得到緩解。

如果其他國家的經濟,能夠慢慢有一些好的因素出來,當然相對來說,黃金它實體避險保值的價值,就會慢慢出來,因為資金會開始,慢慢回到正常的運作軌道,總而言之,隨著2022年進入第四季,甚至尾聲,黃金到底能不能避險,確實是現階段,尤其年齡比較長的投資人,最關心的一個重點,我們當然希望,富比世的這篇文章裡面說到的,以貨幣去算它的權值之後,黃金還是有避險的功能,在明年我們到底要怎麼觀察,可能在最近2個月,尤其裡面包括,通貨膨脹會不會減緩,德國的能源危機,或歐洲的能源危機能不能紓解,還有英國的新內閣,能不能端出一些比較有效的政策,都是觀察的重點,但是黃金的波動,絕對也可以告訴我們一些,春江水暖鴨先知的一些徵兆,也希望對大家有幫助,以上就是今天我想跟大家分享,有關黃金是不是失去了它過往的輝煌的,一個參考跟分析,希望大家喜歡,我們下次見。

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