黃金股指走強 美元續弱

美元已成全球的出氣筒，並且這種情形可能會持續一段時間。

作為全球儲備貨幣，美元受惠於對安全需求的渴求，隨著新冠病毒大流行蔓延到美國，它在3月觸及3年半高點。但在全球焦點重回基本面後，美元已迅速跌至2年低點。

策略師指出，美元下跌也因為美國在遏止新冠病毒傳播方面落後於全球大部分地區，也有人認為是因為美國經濟復甦將落後於包括歐洲在內的其他國家。同時也對未來美國赤字增加和美國超低利率的前景做出反應。

Bannockburn Global Forex首席市場策略師錢德勒(Marc Chandler)表示：「看空美元的趨勢正在擴大，不僅有更多的新興市場貨幣，而且還有更多的參與者。」「資產管理者、投機客和大型對沖基金，正在加入看空美元的行列。」

人們看好歐盟經濟將勝過美國經濟，美元自本月初以來兌歐元已下跌4.9%。同期，美元對日元匯率下跌2.5%、兌瑞典克朗跌6.4%，兌紐西蘭元跌4%。在新興市場中，巴西雷亞爾上漲逾6%，墨西哥比索兌美元匯率上漲4.9%。由中國人民銀行控制的人民幣兌美元匯率7月僅上漲約1%。

衡量美元對一籃子貨幣的美元指數本月以來下跌3.9%，是2010年9月以來單月貶幅最大。

Exante CEO諾德維格(Jens Nordvig)說，「從某種意義上說，這是一場完美風暴。所有事情接棒發生。」「美元強勢了6年，直到現在才開始修正。」他預計，歐元兌美元匯率將在短期內達到1.20，然後再升至1.30-1.35。

美國的巨額赤字從今起已達兆元等級，原因是美國花了大量時間與新冠病毒鬥爭。隨著發行越來越多的債券，並且聯準會(Fed)買進美國國債和其他資產，同時保持基準聯邦基金利率為零，美元未來只會對此完全反應。

諾德維格指出，「全球正在復甦，有些國家表現比其他國家好。美國與巴西卻是最嚴重的病毒感染者。」他說，無法控制病毒意味著更多企業無法正常運作，從而導致更多停滯和更加疲軟的經濟。

他說：「美國的財政赤字以及將赤字貨幣化的需求遠遠超過全球任何其他國家。」根據國會預算辦公室(CBO)估計，在2020財年的前9個月，聯邦預算赤字估計已達創紀錄的2.7兆元。

諾德維格表示，市場也嗅出通貨膨脹的潛力，因全球所有刺激措施均針對危機。他說：「物價走勢反映出人們擔心臨界點可能已經接近。」

他說，美元貶勢是個更大的趨勢，應該會繼續下去，而且是自我推動。「很難確定何時可以停止。」「我認為G10貨幣是在這種情況下浮動最大的貨幣。」

美元的痛苦是黃金的快樂。金價27日飆升至歷史新高每盎司1941.90元，7月以來已上漲7.2%。央行的刺激措施、對通貨膨脹的擔憂以及美元貶值，都助長了黃金上漲。

黃金也隨著股票上漲，史坦普500指數7月來上漲4.2%。美元疲軟使跨國企業的股票受益，因為美元貶值使美國商品和服務的成本更便宜。

錢德勒說：「對我而言，美元、黃金和股市都是同一部分。」「黃金、股市和美元的下跌與美國利率的下跌相關。」10年期美國國債殖利率一直低於0.60%。美國27日標售5年期國債，拍賣殖利率創歷史新低0.288%。

若納入通貨膨脹，10年期債券的實質殖利率已呈負值。錢德勒說，「美國正在失去其利率優勢。負利率支持黃金，並告訴人們除了買股票外無利可圖。」

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