黃金ETF大擁3利多 後市旺

工商時報【魏喬怡╱台北報導】 自川普當選美國總統以來，國際金價出現近10％的跌幅，但國內的黃金投資熱卻再起！以元大S&P黃金ETF來說，受益單位數翻倍成長，從10月31日0.52億受益單位成長到12月9日的1.11億，成長率高達113.4％。 法人分析，台灣投資人操作黃金ETF不同國際投資人喜歡低買高賣，而目前金價已來到相對低檔、升息後黃金可望先蹲後跳，加上伊斯蘭教徒可買黃金相關投資商品的消息利多，三利多加持下後市不看淡！ 元大黃金期信基金經理人潘昶安表示，一般國際投資人的投資判斷通常是順勢操作，在漲勢時會順勢加碼買進，在跌勢時會分批減碼。但是台灣投資人的操作習慣則剛好相反，當價格下跌到接近投資人認為的地板價位時，買盤進場；當價格上漲至接近投資人認為的天花板時，獲利了結、甚至買進反向部位。 到底現在算不算低點？潘昶安指出，去年12月金價最低點落在每盎司1,050美元，而現在是1,160美元已是今年二月以來低點。未來金價會不會再下跌可觀察實質利率及美元指數二大走勢。若是明年升息2到3碼對金價的壓力就沒那麼大，而美元指數目前是短多格局。 潘昶安認為，美元指數短多格局未改，黃金是否已經見到低點仍難評斷，尤其國際資金套牢者眾，在浮額有效清洗之前金價恐不易大幅走高。潘昶安建議投資人可以觀察GLD持有黃金倉量，若能再減少2百萬盎司，也就是今年前三季進場的資金半數以上撤離，大約就可視為籌碼面沉澱的結果。 儘管美元指數目前走強，但潘昶安觀察，各大投行多認為明年可望成為美元指數由強轉弱的轉折點，摩根大通（JP Morgan）認為美元指數在2017年第一季即見到高點，花旗（Citi）及法國巴黎銀行（BNP Paribas）則是認為第三∼第四季見高點，因此對黃金來說可能是先蹲後跳格局。此外，美國聯準會預計將啟動升息循環，依過去經驗，美元指數通常在升息前的表現優於升息後，反之黃金則是升息後3∼6個月較有反彈空間。 潘昶安指出，2017年尚有一個偏向利多的不確定因素存在，世界黃金協會與AAOIFI（伊斯蘭金融協會會計和審計組織）於12月5日聯合宣布新的交易法規，未來伊斯蘭將可投資黃金投資帳戶、黃金相關衍生品合約、黃金ETFs等，預估對金價將有相當大的助益。