【專欄】經濟大災難來了 中國會崩潰嗎？

最近媒體報導，中國三大地產開發商之一的恒大集團，正面臨資金的流動性危機！今年上半年該公司的債務激增約200億美元至1137億美元，75%債務將在未來2年到期，而未來10個月將有530億美元債務到期。

近幾年來，中國的房地產價格高漲，已經造成巨大的泡沫，為了控制房價，中國政府緊縮了對地產公司的融資，以致中國地產開發商不得不轉向，發行以美元計價的債券。在今年發行的68檔美元計價債券中，平均票面利率為7.9%。恒大集團在4月份發行7億美元5年期債券時，票面利率卻高達10.5%。可見，中國地産開發商不惜以髙利率的代價爭取融資，這是不祥的徵兆，是一般企業倒閉前的舉措。

為了求生存，今年恒大集團提早推出降價促銷，最低折扣來到6折。其他大型房企如中國萬科、萬達集團等也紛紛跟進，推出全面降價促銷活動。另一知名房企碧桂園則採取不同行動，以裁員來求生存。根據彭博統計，碧桂園控股今年上半年員工減少11%，約15000名，而恒大地產則約減少3000人。有些房企已經撐不下去，今年上半年宣布破產的房企已經達到278家，而且按照目前房企破產的增速，2019全年中國房企破產將超過600家。這些現象宣告中國房地產業的榮景已逝，寒冬來臨了。

中國經濟正在崩盤中

進入寒冬的中國產業不只是房地產，整體中國經濟都正在冷卻中。上述的債務超高、企業破產、企業裁員的現象已經是全國性的問題。以下是目前中國經濟面臨的八大災難：

（1）債務超高：中國家庭、企業及政府債務總額已經超過中國GDP的300%：過去10年間，中共政權以舉債來提高經濟成長率，造成今日的債務已經高達危險境界。

（2）外資撤離潮：貿易戰打亂了全球供應鏈，外資企業正加速撤離中國。

（3）企業倒閉潮：在經濟降溫的背景下，中國企業面臨越來越艱難的經營環境，許多企業已經撐不下去，宣告關門。

（4）失業潮：在外資撤離、工廠倒閉、企業經營艱難的環境下，自然會造成裁員潮，失業人數持續上升。媒體報導中國的失業人數可能會到達八千萬人。

（5）消費市場疲弱：中國經濟在2010年達到高峰，之後經濟動能逐漸放緩，加上美中貿易戰影響下，消費信心下降。中國的高房價也擠壓一般民眾的可支配所得，不少家庭扛著房貸，也直接衝擊消費能力。

（6）人民幣貶值：為了減輕貿易戰所帶來的衝擊，不得不讓人民幣貶值。

（7）通貨膨脹：人民幣貶值自然造成通貨膨脹，再者為了反擊川普發起的貿易戰，中國拒絕從美國進口豬肉，改從俄國進口，結果俄國的豬肉帶來了非洲豬瘟，造成非洲豬瘟傳遍了全中國。在缺貨的狀況之下，中國境內的豬肉價格飆漲，帶動了通貨膨脹。

（8）地方政府財政失血：企業的營業收入下降，自然造成地方政府稅收的減少。再者房地產需求的減弱，也影響了地方政府賣土地的收入。今年上半年，除了上海市能夠收支平衡外，其他地區全處於透支狀況。

上述的八項災難會相互影響，例如「失業潮」會造成「消費市場疲弱」，「消費市場疲弱」拖延太久會造成「企業倒閉潮」，「企業倒閉潮」會產生「失業潮」。在這種惡性循環下，中國經濟會呈現螺旋式的下滑。

中國經濟難再起

中國經濟能否擺脫「下滑」，再度回到「高成長」的美好時刻？答案是否定的。第一，人口紅利消失了，過去40年之間，中國勞動人口（20至59歲）數量從4.34億增至8.55億，增長近一倍。相較之下，今後30年間，中國勞動人口將萎縮25%。同時間內，中國70歲以上的老人人口比率，將從目前的不到7%升至20%。這將給處於勞動年齡的中國人帶來沉重負擔，他們需要犧牲自己的消費來贍養老人。第二，土地紅利消失了，中國已經沒有廉價的土地，來支撐經濟發展。再者，中國房地產已經過度開發，不可能再藉由開發房地產來帶動經濟。笫三，在目前債務超高的情況下，中共政權很難再以舉高債的政策，來支撐高速的經濟發展。在這三項不利的因素下，我們可以斷言今後數年內甚至數十年內，中國經濟只會下滑不會上升。

中國經濟崩盤對政治的衝擊

中國經濟崩盤對政治會造成怎麼樣的衝擊？結局可能會是兩種情況，「政治崩潰」或是「政治潰而不崩」。

「政治崩潰」會造成中共政權的滅亡，如同中國歷史上朝代的滅亡，中國會四分五裂進入動亂時期。在這種情況下，被壓迫的民族，如藏族、蒙族（內蒙古）、滿族（東北）、回教民族等會尋求獨立外，中國人本身也會分裂，例如香港人一定會走向獨立。現在已經有學者在討論如何恢復戰國七雄。這可能是比較好的結局，結束了邪惡的共產帝國。

「政治潰而不崩」是著名學者何清漣女士的預測， 她認為中共政權在10至20年不會崩潰，但是中國社會卻將長期處於「潰而不崩」狀態。 這個過程是中共透支中國未來，以維持自身存在的過程。這不是何女士所樂意見到的，而是她悲哀無奈做出的預測。

何清漣女士的預測不是沒有道理，以中共政權對人民監管之嚴厲，人民不得不屈服在，中共極權獨裁政府的武力統治之下。尤其是在現代高科技的協助之下，中共發展出一套監控全民的科技系統，維持有史以來最邪惡的統治方式。在這種情況下，中國將有如今日的北韓，雖然國家貧窮，人民生活困苦，但是中共政權將會繼續窮兵黷武，繼續威嚇鄰近的小國家。這是我們不願意看到的，台灣對這種情況的演變，必須密切注意。 專欄屬作者個人意見，文責歸屬作者，本報提供意見交流平台，不代表本報立場。