【Yahoo論壇/孫超群】全球最賺錢的公司 —— 沙地阿美國企之路

TheGlocal
Saudi Aramco President Amin al-Nasser, left, shakes hands with Sultan Ahmed Al Jaber, UAE Minister of State and ADNOC Group CEO after they signed a contract in the opening day of the Abu Dhabi International Exhibition & Conference, ADIPEC, in Abu Dhabi, United Arab Emirates, Monday, Nov. 12, 2018. OPEC and allied oil-producing countries likely need to cut crude supplies to rebalance the market after proposed U.S. sanctions on Iran failed to cut Tehran's ouput, top Saudi and Emirati energy officials said Monday. (AP Photo/Kamran Jebreili)
圖片來源:AP

作者為The Glocal 研究員

4 月初,一向神秘莫測的沙特阿拉伯國家石油公司(Saudi Aramco,簡稱沙地阿美)首次披露公司帳戶摘要。沙地阿美去年淨利潤為 1111 億美元,膺 2018 年全球最賺錢的公司,遠比蘋果公司(Apple)的 595 億美元及同業埃克森美孚(Exxon Mobil)的 208 億美元高得多。

自從 1980 代初沙地阿美被完全國有化後,該公司在財務上便一直處於保密狀態,這回揭開面紗,被認為是準備在國際債劵市場集資,借資金從沙地主權基金(PIF)手中收購大型化工國企,調配資金給 PIF 分散投資在不同產業,諸如先前投資科企 Uber 及 Tesla 便是一例,藉此推行「2030 願景」,實現經濟多元化之目標。

雖然沙地阿美自訛實行私企管治文化,但其性質當然與私企南轅北轍。作為名副其實的國企,沙地阿美背負著國家任務及全球戰略目標,例如大部分企業利潤支持國家支出,調控石油生產以維持全球石油市場穩定等等,不只是追逐利潤而已。到底,在歷史發展脈絡如何造就今時今日的這間國企?而在企業組織架構上,沙地阿美又如何與政府盤根錯節?

由美國石油企業成為沙地阿拉伯國企

其實,沙地阿美本來是一間美國企業。1933 年,沙地阿拉伯立國不久後,在開國君主伊本(Ibn Saud)好友兼美藉探險家 John Philby 的穿針引線下,美國加州標準石油(Socal)在該國東部獲得石油勘察、組營及開採權,並成立子公司加州阿拉伯石油(Casoc)管理及發展在當地的業務。在 1944 年,該公司更名為阿拉伯美國石油公司(Arabian American Oil Company)。現時「沙地阿美」的公司簡稱,可追溯於此。

二戰後,全球興起去殖化浪潮,隨之而來,就是獨立國家欲從殖民宗主國手中,取回在自己國家的資產,例如 1951 年伊朗時任首相摩薩台(Mohammad Mosaddegh)提出把英伊石油公司國有化。然而,沙國政府卻選擇使用循序漸進的方式,與美國達成協議,使其能夠從沙地阿美身上瓜分一半石油利潤。在冷戰揭開序幕不久下,華盛頓與利雅德作出此舉,以免得失大家的關係。

到了 1960 年代,沙國政府開始部署收購沙地阿美的資產。當時在沙地阿美的董事局中,大部分成員均來自美國四間石油公司 —— 除了 Socal 之外,分別是德士古(Texaco)、埃克森(Exxon)及 美孚(Mobil),只有兩名董事局成員是沙國官員,可見沙國政府根本沒足夠權力控制公司的石油產量及價格。

此時,美國新澤西州標準石油公司董事長 Munroe Rathbone 為了在歐洲與蘇聯的石油競爭,擅自大幅減價,此舉不但未經沙地阿美董事局成員諮詢,更惹怒了沙國首任能源大臣兼沙地阿美董事局成員塔里克 (Abdullah Tariki)。他認為此做法對沙地阿美的利潤造成打擊,因此聯合其他產油國,成立了石油輸出國組織(OPEC),力爭全球石油供應的話話權。OPEC 的成立,成為了沙國政府往後從四間美國公司手上收購沙地阿美的重要籌碼。

沙國政府在國有化沙地阿美一役上,於 1970 及 1980 年代達至鼎峰。在 1973 年贖罪日戰爭後,為了向美國報復,沙國帶領 OPEC 宣布減產石油,並威脅實施石油禁運,令全球爆發石油危機,石油價格飊升。最後,除了使美國與沙國達成「美元與石油互換」的共識外,更讓沙國政府開始收購沙地阿美。1974 年,沙國政府購入公司 60 %資產;1980 年,沙國政府收購公司 100 %資產。最後在 1988 年,沙國發布皇室法令,把公司更名為沙地阿拉伯國家石油公司(Saudi Arabian Oil Co.),正式把其收歸國有,並由能源大臣領導的董事局擔當公司最高決策機關。

沙地阿美的企業架構融入政府體系

今時今日,沙地阿美在管治架構上與政府充滿千絲萬縷的關係。2000 年,沙國王室成立了石油和礦產事務最高委員會(The Supreme Council for Petroleum and Mineral Affairs),其中 11 位成員分別是沙國國王、皇儲、以及一眾部長級官員。這最高委員會在地位上比董事局還要高,對公司的石油產量及格價等重要政策,有最終話事權。

在最高委員會之下,就是沙地阿美的董事局。雖然在 1980 年代末完成國有化之後,董事局內依然有些外國的技術精英擔任成員,但主要構成比例早己跟以往不可同日而語。現時在董事局 11 位成員中,有 5 位成員屬沙國部長級官僚或在關鍵位置的人物,位高權重。而且,董事長更由沙國能源部長擔任,令沙地阿美在架構上形成「最高委員會 — 能源部」雙頭控制的局面。

縱使沙國政府近年力主改革,標榜減少對公司的控制,但在現任皇儲穆罕默德(Mohammad bin Salman)的帶領下,所有改革都只為新瓶舊酒而已。

第一,雖然沙國政府為了精簡官僚架構以促進改革,在 2015 年 1 月廢除石油和礦產事務最高委員會,但在 4 個月之後卻另起爐灶,成立了沙地阿美最高委員會(The Supreme Council of the Saudi Arabian Oil Company),掌握公司決策權。據公司聲明指出,該委員會由 10 名委員組成,皇儲穆罕默德擔任主席,其中五名成員同樣是沙地阿美董事局成員。

第二,在 2015 年 5 月成立沙地阿美最高委員會的同時,沙國政府亦把國家能源部從沙地阿美分離,時任能源部長納伊米(Ali Al-Naimi)退下沙地阿美董事長職位,由法利赫(Khalid A. Al-Falih)擔任之。但是,在 2016 年,法利赫亦取代了納伊米成為能源部長,讓國家能源部重進董事局。

因此,就算進行了以上的架構調整,公司在本質上依舊,只是換了由皇儲及其親信控制而已。這意味著改革後不久,沙地阿美的架構走向回頭路。

沙地阿美的兩難

2016 年,為籌集資金推行「2030 願景」經濟多元化改革,沙國政府宣布將為沙地阿美的 5% 股份進行首次公開募股(IPO)。雖然最近沙地阿美首次公開財務摘要,或多或少是踏出了第一步,但公司離 IPO 仍然暫時無期。

如在引言所指,作為一間國企,沙地阿美的背後任務遠不只於追逐利潤,就算如何改革沙地阿美,它依然是一間國家不得不掌控的戰略企業,因為這完全關繫國家利益;另一方面,為了推行經濟改革,沙地阿美需要進一步整頓架構,減少將其納入政府官僚體系之中,增加企業透明度,才能給予市場足夠信心。

然而,沙國政府如何取捨,對大家來說依然是一個謎。

參考資料:

  • Saudi Arabian Oil Company History. International Directory of Company Histories, Vol. 50. St. James Press, 2003.

  • Cordesman, A. H. (2003). Saudi Arabia enters the twenty-first century: The political, foreign policy, economic, and energy dimensions. Westport, CT: Praeger.

  • Ahmed, Jashim Uddin; Sultana, Hafiza; Khan, Md. Muinuddin (2018). Saudi Aramco: A Blend between Profit and Politics. Fortune Institute of International Business (FIIB). SAGE Publications, 2018, P.88 - 99.

  • Krane, Jim (2019). Energy Governance in Saudi Arabia: An Assessment of the Kingdom’s Resources, Policies, and Climate Approach. Centre for Energy Studies, Rice University’s Baker Institute for Public Policy. January 2019.

  • Will Saudi Aramco Fall Prey To a Prince's Politics? Stratfor - https://worldview.stratfor.com/article/will-saudi-aramco-fall-prey-princes-politics

______________

【Yahoo論壇】係網友、專家的意見交流平台,文章僅反映作者意見,不代表Yahoo奇摩立場 >>> 投稿去