新興市場股票漲勢冠絕全球 估值高得令多頭擔心

今年全球最佳的交易策略之一,即做多新興市場股票,在給投資者帶來了兩倍於已開發國家股市的回報之後,讓多頭擔心起來。

MSCI新興市場指數今年以來飆升近30%,使得股票估值達到2010年初以來最高水平;這在摩根大通和和德意志銀行看來,是很快可能出現短期疲弱走勢的信號,儘管從較長期看仍堅定屬於看多陣營。企業盈利成長改善,以及從巴西到印度等經濟體進行改革,在瑞銀資產管理看來仍難以抗拒。

「新興市場是我們最有信心的地方,」瑞銀資產管理澳大利亞分支部門駐雪梨的投資策略主管 Tracey McNaughton說道。 「並且,儘管已經走高,但還可以進一步上揚,」她在雪梨接受採訪時說。

現在的一個關鍵挑戰是對於估值的爭論。下圖顯示股價已經達到了多貴的程度,而在去年初的時候還接近10倍的預估盈利。隨著股價從去年1月份的低點上漲逾60%,本益比也水漲船高。