2019豬事大吉－康和證券投資總監廖繼弘：2019台股Q1、Q4雙高點

工商時報【康和證券投資總監廖繼弘口述，記者林燦澤整理】 台股2019年指數區間約在8,800點至10,800點間，低檔8,800點至9,000點具強力支撐，上檔指數有機會攻過10,500點頸線，但10,600點至10,800點間具較大壓力（約1.7倍股價淨值比）；由於2018年12月受到華為案衝擊，使得年底作帳行情縮水，元月效應行情反可期待。 投資人需觀察指數能否突破10,500點頸線，接下來因去年第四季財報不理想、第一季庫存調整及營收不理想影響而拉回，預估第一季末至第二季初反應完利空，指數見低點後再轉折向上攻堅，2018年賣不好的蘋果手機，2019年第三季新機效應可漸發酵助漲，大盤至第四季見另一高點10,600點至10,800點。 受到美中貿易戰影響，2019年全球經濟成長趨緩，台灣經濟成長率預估由2018年的2.66％下滑至2.41％，如美中貿易戰火再升高，可能面臨保2壓力，企業獲利成長率由6％下滑至2％至3％或小幅負成長，台股技術面則出現9月KD則向下修正、年線反轉向下助跌的偏空結構，意即台股需要一段時間調整，反應基本面成長轉弱及緩和年線跌勢，待股市反應完基本面利空，年線趨勢由下降走平轉為上揚助漲，才能重啟另波中長多格局。 台股過去曾連續數年收紅，但從未連續二年收黑過，因此2018年台股收黑，則2019年收紅的機率高，不過台股也有如經濟成長率低於前一年，指數就無法突破前一年高點的慣性（2018年除外），推估台股2019年收盤指數會比2018年封關指數高收紅，但不易突破2018年高點，大盤會反彈突破走低的年線，但在其走低下引，需要在年線上下反覆震盪，才能扭轉年線趨勢向上，9月KD值也從低檔交叉向上，中長期走勢才能轉強，進一步轉中長多行情。 年線在2018年10月份轉為下彎趨勢，開始扣抵10,642點至11,100點間高指數區反轉向下，和半年線及季線形成空頭排列格局，短中期可能跌深反彈，但中長期需要時間調整。 上次年線反轉助跌在2015年6月，隨著指數大幅下跌修正，年線調整1年才再度轉為上揚助漲，展開中長多行情至2018年9月份；推估大盤在5年線至10,500點頸線間震盪，以時間換取空間整理，緩和年線跌勢，已是最好的中長期調整走勢，如若美中貿易戰火再起，全球經濟成長和企業獲利將持續減緩，那大盤反彈後，將有再拉回測底壓力。 從7,203低點至11,270高點共上漲4,067點，強勢及普通修正0.382和0.5的位置分別為9,716點和9,236點，最弱勢修正則是0.618位置8,756點，差不多接近此波多頭行情起漲區頸線8,871點和8,840點。 一般修正波可分為ABC三波調整，如B波反彈可以突破10,189低點，向上挑戰10,500點頸線壓力區，那大盤遇壓拉回可能縮腳，即便跌破9,400點低點，C波的下檔空間應有限，在9,000點至修正0.5位置9,236點就具支撐，反之，如彈不過10,189點低點，則C波拉回下修的空間較大。 台股長期多頭支撐10年線，逐漸緩升近8,600點，2019年全年扣抵4,247點至8,188點間低指數區，可望漸上升至8,700點至8,900點，而由3,955點低點連結7,203點低點之上升線漸上移至9,000點上下，如以11,270點至10,189低點形成頭部推估下跌滿足點在9,108點，台股過去股價淨值比在1.5倍以下就具較強支撐，推估1.4倍至1.45倍指數位置約在8,800點至9,000點，參考技術線型支撐和股淨值比來看，8,800點至9,000點間應是低檔較強支撐區。 美中貿易衝突發展仍是2019年影響國際股市最大的變數，台股將隨著美股等國際股市走勢波動，應是調整年線趨勢的年份，不過即便在中長空修正格局，也會有中期反彈行情，還是有選股操作的空間；建議第一季逢高減碼因應，第一季末至第二季再逢低布局。 如果指數高低點區間未拉大，偏向時間波整理，那當大盤下跌至支撐區時要勇於擇優介入，反彈至壓力區時要獲利了結，由於以中小型為主的櫃買市場在2018年已大幅下跌，權值股在政策護盤下反較抗跌。如2019年大盤再探底，指數空間可能是權值股修正貢獻，選股可偏向2019年業績佳的中小型成長股，權值股則可區間來回操作。 多數個股的9月KD值大都和大盤一樣是交叉向下進行中長期調整，逢回可先注意9月KD值領先交叉向上且9周KD值維持向上、年線趨勢向上的中長期轉強股，題材則聚焦AI、5G、電動車（車用電子）、伺服器相關、PCB、電池、散熱等電子產業股，及生技、航太相關個股和美中貿易衝突下可能受惠的越南概念股（如成衣、運動鞋）。