2020巴菲特波克夏股東會 必看重點大彙整

作者：劉芷茵

波克夏(Berkshire Hathaway)年度股東會來啦！於台灣時間5月3日凌晨4時召開，仍由被譽為「股神」的波克夏董事長巴菲特(Warren Buffett)主持，但受到疫情影響，股東會改為線上舉辦，由Yahoo Finance獨家直播。

疫情不僅影響股東會舉辦的型式，更衝擊波克夏2020年第1季的財報表現，日前波克夏公布第一季淨虧損為497.5億美元，主要受到股票投資帳面損失545.2億美元拖累，該數字創下紀錄新高。

在股東會中，巴菲特也針對這部分發表評論，他認為一個季度的表現沒有意義，這些數字終會進行平衡，並允諾會持續照顧股東。他提及，美國現在的經濟有些趨緩甚至更嚴重，波克夏目前保持約1,250億美元、較高的現金部位，以做好對目前情況的因應準備。

在問答時間，以往多是由巴菲特和副董事長蒙格（Charlie Munger）主持，今年高齡96歲的蒙格未現身，而是由波克夏非保險類事業營運的副董事長艾貝爾（Greg Abel）列席。

很多股東提問都與疫情造成的影響有關，整體來說，股東關心現在疫情造成股市下跌、聯準會降息、許多公司獲利表現堪憂等。

巴菲特針對這些問題，他提到，若他們所投資的公司面臨虧損，波克夏並不會無限制的撥資金資助，疫情過後，很多人的消費習慣、模式會改變，所以未來沒有轉機的公司，波克夏就會把資金抽離，像是先前賣出航空業的股票，且「要賣就全賣」，就是因為該產業前景模糊。

此外，當前美國利率趨近於零，「現在是你借錢的大好時機，」艾貝爾說，但對波克夏來說，不見得需要借錢來採取任何行動，且巴菲特認為，現在這個時間點「還沒有看到有趣、吸引人的股票」，所以沒有資金需求，當然，波克夏也不缺錢。

但有股東問道，利率這麼低，信用卡公司的借款利率仍這麼高，未來是否有下降的可能？巴菲特說，這牽涉到信用卡公司的競爭等，他沒有太多評論，但他曾和一位女士聊到信用卡債務問題，那名女士的信用卡債務利率是18%，「我都不知道怎麼創造18%的收益？」一般人可將信用卡當成另一個財務來源，但他若有卡債會立刻還清，並同時鼓勵所有人降低卡債，不要付這麼高的利率，因為他不覺得這是件好事。

有股東質疑，巴菲特建議大家買進，卻自己保留這麼多現金，他回應，他並不是要人們今天、明天或下個禮拜、下個月就買股票，要看各自的情況，尤其是個人經濟、財務、心理上都要有對付疫情的長期準備，投資人進場時，可能不會是最低價，但不管如何，他認為「現在還是購入的好時機」，但要準備好面對更低價可能的心理素質。

有股東問及巴菲特買進標普500相關ETF的事宜，巴菲特回應，針對標普500，他還是「沒有改變遺囑」，遺囑裡仍舊維持要求他的遺孀將9成的資金配置在標普500，如果要問投資美國的時機是不是過了？巴菲特「非常不同意」。

進一步，有股東拿標普500和波克夏的表現相比，巴菲特和艾貝爾都認為，波克夏跟任何一家公司相比皆毫不遜色，而跟標普500相比，未來誰表現比較好都有可能發生；雖然他沒辦法保證波克夏表現會比標普500更好，但他們家族都握有股份，所以他們關心、努力，也做最好的經營管理。

在問答階段下半場，有台灣的投資人提問：許多人包含波克夏都有投資銀行股，但未來疫情可能影響借款人的還款能力，怎麼確定銀行可靠呢？巴菲特認為，這些年銀行發展了很好的儲備，資本充足、資產負債表也很漂亮，且政府作為後盾，所以目前沒有看到很大的問題，當然不排除未來有可能變得嚴重，那時即便是很強壯的銀行也會受到很大的壓力，因此波克夏有做好相應的準備。

最後，有股東問及他們對於疫情下辛勤工作的人們及資本主義市場的看法，巴菲特和艾貝爾都認為應該對無名英雄們致敬；而美國已經是一個富裕的國家，一直朝正確的方向在走，國家仍以資本理論為重，目前這個系統很棒，同時也持續改善，我們應把好的制度保留，確定每一個人都能享受繁榮。