3大黑天鵝 影響明年金融市場

旺報【記者吳泓勳╱台北報導】

富邦金控2日舉辦「2020富邦財經趨勢論壇」，富邦金控首席經濟學家羅瑋主講「全球經濟關鍵趨勢──各國經濟預測與匯利率分析」指出，整體看2020年全球經濟基調為貿易衝突將持續、全球經濟成長放緩、各國央行將同步推動寬鬆貨幣政策。同時要留意影響全球金融市場的3大黑天鵝，包括全球貿易衝突後續發展、美國總統大選選情變化，以及大陸經濟的外溢效應。

展望2020大中華市場表現，富邦投顧董事長蕭乾祥表示，就上證指數來看，以大陸GDP、陸股市值及上證指數P/B（股價淨值比）綜合分析，預估2020年上證指數P/B評價區間將處於1.4至1.75倍水準，對應指數高低點介於2800到3600點區間。

5G與AI帶來商機

具體來說，羅瑋指出影響2020年全球經濟成長關鍵為貿易戰的後續發展。如果全球貿易摩擦進一步擴大，未來的不確定性將會影響各國企業投資意願與消費者信心，進而使各國經濟表現趨緩。

羅瑋表示，屆時各國央行將加大寬鬆貨幣政策力道以支持經濟，金融市場在資金行情充沛情況下，股市與債市仍有表現機會，不過若出現突發關鍵事件，市場將會產生較大波動。

然而，若美中貿易談判能順利達成協議，貿易衝突未再進一步擴大，加上各國央行在2019年的寬鬆貨幣政策支持，全球經濟將有比較好的表現機會，特別在5G與AI的新世代到來，投資消費商機浮現，這一波全球經濟景氣有機會再延續。

聚焦電子生醫龍頭

從陸股未來方向觀察，蕭乾祥表示，對應過往台灣及南韓開放外資資金發展軌跡，陸股入摩後的產業結構調整將是投資陸股最重要投資契機。布局上，富邦投顧建議，聚焦電子科技、醫藥生技及消費板塊，並以產業龍頭指標股為首選。

此外，上交所在2019年推出科創板，政策面欲透過資本市場扶植大陸科技新創產業意圖明顯，近年醫藥生物、電腦、電子通信等產業板塊市值不斷提升，出現壓縮傳統的銀行、不動產及國營公用事業市場占比的顯著趨勢。

從股市資金面來看，包括MSCI、富時及標普道瓊等三大國際指數編製公司，今年都將大陸A股納入指數權重，初步預期將引入6000億元人民幣資金，逐漸改變大陸股市以散戶為主的市場結構。

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