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42家機構精選好股 過半有信心投資會更好
2020年會是台股的驚喜年嗎？投資人引頸期盼飛越歷史高點。最新「2020《遠見》投資趨勢大調查」結果出爐，42家機構業者普遍樂觀，認為投資環境改善、經濟成長更好。但仍有高度不確定，投資專家給出什麼策略？
台股期待重見12682歷史高點！2019年，台股全年漲幅近25％，10月底以來頻頻創高，截稿前，12月中創下全年最高點12122，距離台股歷史高點，只差560點。
2020年台股是否能飛越天險？又該如何布局？為了回應投資人的焦慮，《遠見》展開「2020投資趨勢大調查」，邀請投信、投顧與證券業者線上填答問卷，調查日期為2019年11月27日至12月12日。
此次調查，《遠見》也邀請各機構推薦值得布局的產業與個股，獨家整理出一份「2020最夯台股投資名單」。首先，這42家投資機構，怎麼看2020總經？答案是樂觀的。50％認為2020年的GDP成長率將比去年好，只有19％認為比較差。
整體經濟
50％看好今年景氣 當心仍需與波動共舞
投資角度也偏向樂觀，甚至更看好。整體有54.8％認為2020年投資環境會比上一年好，認為「比較差」，只有23.8％。
其中，以證券業最樂觀。高達66.7％評估2020年的投資比較好，投信投顧業也高達55％。顯然，以股票為主要投資工具的證券業，期待資金行情能帶起另一波股市榮景。
2020年除了台灣，最理想投資熱點會是哪裡？最被青睞的前三大市場分別是新興亞洲（69％）、美國（66.7％）與中國（52.4％）。
花旗銀行財富策劃諮詢部資深副總裁曾慶瑞指出，新興亞洲市場財富水準提高，城市化也帶動公共建設、科技創新等投資。且新興亞洲股票目前本益比約14倍，較為低檔，成長性又高。
至於美國，川普上台後，失業率創下50年新低，家庭負債比大幅降低，且以花旗的獨門檢測法「熊市檢驗指標」觀測美國市場，18項熊市指標中僅4項示警，顯示美國經濟可望持續獨霸。
2020年，投資機構最擔心什麼風險？
第一名是中美貿易戰（與相關效應），高達95.2％憂心。其次，59.5％選擇中國經濟持續放緩（成長率低於6％）。而去年聯準會連續三次降息所引發的全球降息潮，也令市場擔憂資金過度寬鬆，會引發資產泡沫化（35.7％）。
至於台股，影響台股走勢的三大變數，第一名也是中美貿易戰升溫（69％）（頁145表5）。排名第二、三的，則是供應鏈重整（47.6％）與外資動向（45.2％）。
富邦金控首席經濟學家羅瑋認為，2020年的經濟變動關鍵仍是中美貿易戰，可能延燒到科技、金融等領域，衝擊投資與消費。
貿易戰導致全球供應鏈重組，台灣卻「撿到槍」，受惠於轉單效應。同時，中國手機品牌華為的「去美化」，讓打入其供應鏈的台廠股價也跟著水漲船高，將持續是推升台股的主力。
目前外資占台股總市值逾四成，去年外資買超台股超過2000億元，儼然成為台股的「多頭總司令」，預估今年外資動向仍左右台股盤勢。
值得注意的是，台商投資與資金回台（33.3％）為第四大因素，事實上，回台資金效應已讓低迷多年的房地產回春，「錢進股市」倍受期待。
投資布局
貿易戰陰霾未掃 增股減債是主旋律
專家們大多樂觀2020投資局勢，那麼2020年該投資哪些工具、產業與個股呢？
調查顯示，2020最建議「加碼」股票（47.6％），其次為多重資產（33.3％）、接下來才是債券（9.5％）。顯然，全球資金寬鬆環境下，法人最期待股市。
最被青睞的股市分別為中國A股（60％）、美股（55％）與新興亞洲股市（50％）。
富邦投顧董事長蕭乾祥表示，中國仍是全球第二大的重要市場，再加上MSCI等指數紛紛調高中國A股權重，吸引龐大國際資金加碼A股，有助於中國產業結構調整，也醞釀投資陸股的契機。
那麼，法人最建議明年「減碼」哪一類資產？31％法人點名債券。
全球步入「零負利率」時代，超過三分之一的債券轉為負殖利率，到期時沒有利息可拿、還會倒賠，賺價差的空間又有限。因此不少法人主張減碼債券，尤其是體質較差的高收益債。
2020年資產配置藍圖，該長什麼樣子？
宏觀策略追求收益 跨類跨區彈性配置
高達47.6％的法人認為應「彈性配置，首重追求『收益』」，接著為「股優於債」（35.7％）、股債並重（11.9％）、債優於股（4.8％）。
「市場不確定性高，就要有宏觀策略，多幾套劇本！」富蘭克林證券投顧副總羅尤美指出，投資人手上要有幾個王牌才能因應變局，因此跨資產、跨區域、彈性配置的「多重資產投資」蔚為主流。
日盛投顧總經理鍾國忠指出，股債相比，在低利率、資金寬鬆，且有成長題材的環境下，股市報酬較值得期待。而台股具5G、去美化與AIOT的題材，還有4％左右的高殖利率，很吸引國際買盤。
不過，2020年的加權指數會繼續攻頂？下檔支撐又在哪裡？
近25％法人相信2020年的大盤指數會飛越12682的歷史高點。
進一步來看，有21.4％認為高點在12,683～13,000點之間，有2.4％更樂觀會在1萬3000點之上。
最多比率、26.2％法人認為，高點介於12001～12500。原則上，近六成五的法人都對台股突破12000點有信心。
「2020年是打勾行情！」統一投顧董事長黎方國觀察，2020年第一季是非蘋陣營的5G手機鋪貨潮，蘋果也將推出SE2平價手機，行情值得期待。
但第二季碰到淡季效應，加上聯準會購債至6月終止，資金動能轉弱，可能促使台股往下走至第三季落底。不過第三季蘋果將推出5G手機，若能燒旺買氣，台股有機會再於第四季見高點。
兆豐投顧董事長李秀利也認為，第一季就有機會見高。不過，元月11日舉行總統大選、元月底又是春節假期，而後又有二二八假期、春假等節日，第一季的攻頂力道不易凝聚。
因此她認為，如果農曆過年前無法飛越12682，可能就要期待第四季，而11月有美國總統大選，選舉前後建議伺機而動、嚴防變數。
產業預測
半導體看俏 電子零組件、通信網路也按讚
但投資人最好奇，2020年台股行情誰來抬轎？
本份問卷依證交所定義的產業類別為選項，請各機構勾選最值得布局的產業，並分別列出該產業的推薦個股；同時也請機構列出看壞的產業。
結果顯示，2020年最該投資的熱門產業，高達95.2％指定「半導體」。其次是「電子零組件」（61.9％）、「通信網路」（52.4％）。
貿易戰衝擊下，半導體愈燒愈旺。渣打集團指出，2019年10月全球半導體設備銷售額比去年同期增長3.9％，為一年來首度呈現正成長，半導體銷售可望於2020年持續回暖。
至於電子零組件、通信網路，蕭乾祥指出，2020年將是「5G手機元年」，再加上5G基礎建設，許多電子元件的規格必須升級、導入新材料，強勁需求帶動價格，股價有機會上攀。
整體最看好台積電、聯發科、大立光
被問到「整體而言，最『看好』哪五家公司？」
前五名為台積電（59.5％）、聯發科（26.2％）、大立光（26.2％）、穩懋（16.7％）、國巨（9.5％），清一色是搭上5G、去美化與AIOT題材的科技類股。
台積電拿下冠軍，一點不意外。2019年底，台股的股價淨值比（P／B）已來到1.7倍，高於10年平均的1.6倍，但扣掉台積電，不到1.5倍。可見占指數權值逾20％的台積電，是名副其實「護國神山」。
然而，台積電在2019年股價漲逾四成，仍在創新高，能怎麼布局？「買不起台積電，你就買台積電概念股！」李秀利表示，台積電概念包括設備、材料、IC設計、製造與封裝測試等生態系。可以美國費城半導體指數、台積電ADR（美國存託憑證）的股價變動，作為半導體類股的布局參考指標。
而打入華為供應鏈的聯發科，推出高階天璣1000手機晶片，被看好能打敗高通、主導全球5G晶片市場，投資人將會繼續以股價按讚。
此外，多鏡頭趨勢、5G手機的鏡頭規格再升級與新應用，讓台股股王大立光於12月底再探5000天價，並帶領玉晶光等光學類股上攻。
砷化鎵代工大廠「穩懋」，成長動能來自5G、3D感測、航太與光通訊等四大面向，尤以5G功率放大器（PA）為主打。至於被動元件，庫存持續下降，5G及車聯網需求可帶動下一波成長，加上國巨最近併購基美效益顯現，帶領被動元件類股在去年第四季再啟漲勢。
最推5G概念、蘋概、轉單受惠類股
2020最夯的概念股，還包括哪些？逾七成法人青睞5G概念股、逾四成擁護蘋果／TWS（藍芽耳機）（45.2％）、轉單受惠／去美化概念（40.5％）。
紅了多年的AI人工智慧／物聯網，仍有14.3％支持度。高息概念與半導體概念並列第五（9.5％），之後則是防禦概念股（7.1％）。
李秀利分析，上述概念股已是台股主力族群，是2020投資的核心持股。
她建議，投資人可尋找體質佳的高息類股，也就是殖利率高的個股，可作為存股來收股息。
其他防禦類股，還包括不受景氣週期、中美貿易戰干擾的類股，例如有剛性需求、多元題材支撐的類股，或已轉移生產基地至東南亞的傳產股。
法人「看壞」的前三大產業是觀光（42.9％）、塑膠（26.2％）、造紙（21.4％）。
2019年8月，對岸限縮陸客來台，預估2020年元月底、入台證有效期過後，來台的自由行陸客恐將正式「歸零」，因此使得投資界不敢對觀光類股抱以期待。
塑化題材也建議先避開。黎方國表示，主因塑化產能過剩、油價低迷，加上貿易戰變數干擾，抑制需求，供需格局不佳。
有了這份投資2020的台股建議名單，不代表按表操課就好。「好股票一直死抱著，也是會虧的！」李秀利也提醒，再好的股票都要隨時動態調整，並追蹤月營收、季獲利，以基本面查看趨勢、以籌碼面查看動能，尤其科技類股更要在乎外資動向。
台股正以5G為藥引，進行轉骨工程，你準備好一起飛越「萬二」行情了嗎？
調查說明調查方式：邀請企業線上填答問卷 調查時間：2019年11月27日至12月12日 調查範圍：國內投信投顧業、證券業、銀行業 樣本數：成功寄出111份問卷，回收42家，回收率37.8％ 執行單位：遠見編輯部
本文轉載自遠見雜誌
