4月PMI遜於預期... 陸3月景氣回溫 是虛火？

工商時報【黃欣╱綜合報導】 大陸官方昨（1）公布4月份製造業採購經理人指數（PMI）遜於預期，儘管官方依舊唱多強調經濟平穩，但市場人士憂心，最新數據或許意味著3月份的景氣回溫只是「虛火」，且有可能只是企業與地方政府加大借貸，危害長期經濟復甦。 路透報導，4月官方PMI為50.1，遜於路透先前預期的50.4，以及其他機構預測中值的50.3。 德國商業銀行中國經濟學家周浩認為，4月PMI表現「讓人失望」。這暗示了近期對中國大陸經濟過於樂觀，3月資料的改善只是暫時性的。他指出，市場應該體認到大陸官方並不希望房地產市場過熱，因為這種舊增長模式是不可持續且長期有害的。 周浩並稱，近來大陸逐步收緊流動性，以及關於放慢信貸投放的傳言證實了政策立場，也就是中國大陸不希望破壞改革進程，但也不期待在全球經濟放緩時擔當救世主的角色。 周浩稱，在美國和亞洲近期經濟依舊低迷的情況下，「中國不太可能出現U形復甦」。他認為貨幣政策總體上仍會保持一定力度，未來也有可能針對性收緊房地產政策。 民生證券宏觀團隊的管清友、朱振鑫認為，從3月起的經濟反彈可看出明顯的政策依賴性。除非政策刺激能夠延續，企業將逐步主動回補庫存，才可能推動經濟繼續改善。 國泰君安首席宏觀分析師任澤平認為，這波經濟刺激雖然短期有效果，但長期代價較大，低效產能死灰復燃、槓桿攀升、通膨預期及房價大漲引發企業成本上升等，增加了供給側改革的困難。他並分析，未來經濟的潛在風險點來自二線房市調控、低效產能復工、信用債違約頻發、通膨預期、期市調控等。