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53歲大叔用4指標選股，不怕股災安心抱
【畢卡胡（價值站創辦人）】編按：投資專家畢卡胡（本名胡國材）40歲那年離開人人稱羨的科技業，轉而研究股票市場成為專職投資人，結合股神巴菲特價值投資的信念，自創「三好一公道選股術」，讓他繳出年收百萬的亮眼成績，他深信秉持選股不選市的精神，也可以打敗大盤，年賺20%報酬率。
巴菲特認為每個人一生大概可以看到七次黃金從天上掉下來，例如2008年的金融海嘯。最近的2020年全球疫情引爆股市泡沫，又是一次財富重分配的機會，面對百年罕見的世界變局，如果能將本書融會貫通，培養獨立思考的判斷能力，建構自己的投資哲學，藉以擬定攻守兼備的投資策略，十年後的你會感謝現在危機入市的自己。
有幸身為學習巴菲特投資法的高年級實習生，我希望拋磚引玉，將有緣人引進股神的智慧殿堂。至於進入寶山能否滿載而歸，就靠個人修行。
第一人生：投資自己
台灣科技業大起飛的年代，我剛好恭逢其盛，退伍就進入電子業打拚。感謝老闆的肯定與賞識，每年薪水一直加，分紅配股一直發，一路做到負責整個事業部的部長職位。在職場的十年，全心全力投入工作，我也樂在其中，然而這段期間只有投資自己，沒時間投資股票。
後來因為公司逐漸以代工為主，淡出我個人較有熱情的自有品牌生意，加上間接受到蘋果創辦人賈伯斯在史丹佛大學演講的啟發，我毅然辭去這份錢多事多離家近的好差事，聽從自己內心的聲音，放棄符合他人期望的人生。
第二人生：追求自我
離開職場後，我希望做點令人感動的事，因緣際會投入攝影領域。當時我認為台灣最厲害的攝影大師是柯錫杰老師，於是向他毛遂自薦，在他的工作室邊打雜邊見習。
這段期間，我也著迷於二十世紀最偉大藝術家畢卡索（Pablo Picasso）的創作，於是就自取了「Picasso」這個英文名字，加上因為我姓胡，所以就簡稱「畢卡胡」。後來覺得自己對攝影的熱情與投入遠遠不及攝影大師，又發現手上的前公司股票上市後翻漲數倍，就轉念想說自己的MBA與電子業的學經歷應該可以在股市發揮所長。誰知道，現實與想像相差十萬八千里。
複雜的事情簡單做，就是專家
剛開始學習投資，我直接在股市橫衝直撞，囫圇吞棗許多投資大師的著作，也大膽涉獵各種投資工具，不管技術面、籌碼面與基本面分析都「面面俱到」，當沖、權證及融資券都輕率嘗試。我就像拿著火把在彈藥庫奔跑，還好命大，在股市倖存至今。
投入股市沒多久，就遇上2008年的金融海嘯，持股好像每天一輛車掉到海裡，那時候都不敢讓家人知道。但愈是這樣，我愈要把事情搞清楚，天天埋首書堆與財報找答案，深信市場終究會還好公司一個公道，心情因此愈來愈篤定。很幸運地，隔年我的股票投資就轉虧為盈，化險為夷。
在股市打滾多年，走過許多冤枉路，讓我領悟到投資還是簡單比複雜好，長期比短期好，少做比多做好。後來逐漸以價值投資為重心，並師法全世界最偉大的投資家—華倫．巴菲特，將股神的投資哲學奉為圭臬。就像李小龍說的：「我不害怕練過一萬種踢法的人，但我害怕一種踢法練過一萬次的人。」從此我由人生賭徒轉變成巴菲特信徒，並打算將巴菲特投資法練一萬次。
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重複的事情用心做，就是贏家
我的股市冒險之旅，從早期不知天高地厚、中期載浮載沉，到現在穩健獲利，堪稱是一段「見山是山，見山不是山，見山還是山」的歷程。
見山是山：前公司上市後股價翻漲數倍，發現股票是一種高報酬的投資工具。
見山不是山：金融海嘯的持股市值腰斬，親身體會系統性風險的巨大衝擊，驚覺股市瞬間多空易位，叫人捉摸不定。
見山還是山：市場價格終究會反映公司價值，不必在意股市的短期波動，讓一流公司幫自己賺錢，才是投資的本質與正道。
我的投資操作也漸入佳境，從追求高風險高報酬到低風險高報酬，從頻繁進出到用心於不交易，從大起大落到大賺小賠。近年來更逐漸領悟股神的投資精髓，打通自己的任督二脈。如今我將巴菲特的投資標準，精煉成「三好一公道選股術」，並效法巴菲特的投資操作，創立一套健全分析的「一流投資架構」，自利利人。
投資與人生的道理其實是相通的，而且必須一以貫之。例如巴菲特請比爾．蓋茲吃麥當勞會用折價券，習慣用便宜價買好東西，就連打高爾夫球也不願意跟球友賭一桿進洞，因為勝率太低，不划算。
三好一公道選股不選市，隨時找出好股票
「三好一公道選股術」綜合ROE、淨負債、每股盈餘成長及本益比四個指標，不但兼顧好公司與好價位，而且避免了只看單一指標容易以偏概全的弊病。這四項指標是否有輕重之分？我們可把「ROE」當男主角，負責找出好公司；「本益比」是女主角，避免盲目追高；「EPS年增率」是男配角，伺機乘勝追擊；「淨負債」則是女配角，小心駛得萬年船。
隨著股市波動與財報公布，符合「三好一公道選股術」的入圍名單可能初一十五不一樣，投資人可秉持選股不選市的精神，隨時都能找到好股票。三好條件的「近四季ROE」「近四季EPS年增率」和「近一季淨負債」會隨著每季季報公布而更新，而一公道條件的「近四季本益比」更會隨著每日股價而變動。例如我在2019年期間，藉由三好一公道嚴選條件找到的潛力股（如表2-7所示），即使經歷2020年第一季股市大跌20％的衝擊，仍可維持正報酬。
以2020年3月底的台股為例，1700多家上市櫃公司之中，符合第一好「近四季ROE與近十年ROE都大於15％」的有140家，符合第二好「近一季淨負債比小於0」的有998家，符合第三好「近四季EPS年增率大於0」的有610家，符合一公道「近四季本益比小於20倍」的有930家，而完全符合「三好一公道」嚴選條件的只有65家。
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另外，許多人投資股票都習慣跟著感覺走，懶得去查證數據。例如有人認為只有中華電（2412）這種大牛股，才可能是「三好一公道選股術」的投資標的，結果恰好相反：中華電除了沒有淨負債之外，股東權益報酬率、EPS成長率和本益比都不符合「三好一公道」的嚴選條件，如表2-8所示。
綜上所述，「三好一公道選股術」不只是照後鏡，反映公司過去的經營績效，同時也是照妖鏡，投資人可以藉此趨吉避凶，避開地雷股和追高風險。
「三好一公道選股術」就像是股神的第一招「亢龍有悔」，讓你不必大海撈針，就能找出兼具穩定性和成長性的好股票，省時省力且事半功倍。
本文摘自《畢卡胡的三好一公道選股攻略》／畢卡胡（價值站創辦人）／方智出版社
