AI鬼故事亂人心 法人揭「四面向」看最佳投資布局

AI題材最近雜音多，主要是美國總統大選帶來不確定性，加上市場盛傳輝達AI旗艦晶片GB200出貨時間延後。法人認為美國總統大選不論誰勝出，美中之間仍然緊繃，包括AI晶片在內的關鍵零組件限制，不至於改變。由於AI領域已有多個公司獲利改善，法人對目前股價的波動以短線解讀，反倒有機會吸引長線布局者。

近期市場傳聞輝達下一代Blackwell架構系列AI旗艦晶片GB200，出貨時間至少延後3個月。輝達股價因此一度大跌摜破百元價位，美股科技股也遭遇獲利回吐賣壓。美股與台股8月以來震盪加劇，投資人遑遑不安。

安聯投信AI收益成長多重資產基金經理人莊凱倫今天（15日）以四大方向解析AI後市。首先，本波股市上漲最大特色是報酬集中在少數大型科技公司身上。莊凱倫說，事實上，漲勢集中是因為確實受惠AI產業結構及AI創新浪潮，過去幾年大型科技巨頭在人工智慧上進行大量投資，對於想利用AI的組織或企業來說，成為科技巨頭在AI創新初期階段的受益者。

她表示，硬體的投資為新的AI應用浪潮打下基礎，這些應用將生成式AI融入軟體中，提升更多的價值和自動化機會，許多可運用AI的企業已在增加生成式AI的投資，所以，整體來看，持續的投資正在推動下一波AI創新週期。

其次，針對AI基礎建設相關標的是否被市場高估，莊凱倫說明，擁有出色獲利且保持成長能見度的AI公司的確受到投資人追捧，短期到中期內表現出較弱的獲利體質和前景較為不確定的公司則被市場懲罰。她指出，相關領域的基礎設施投資正在受益，為支持AI工作負載的爆炸性增長，需求也正擴展到次世代網路、存儲和數據中心電力基礎設施等其他領域。

第三點，美國總統大選因素。莊凱倫以長期歷史經驗分析，總統人選對整體股市的影響並不顯著，雖然出乎預料的政策或選舉結果，可能會引起短期市場波動，股市長期驅動因素仍會回到企業收益。她認為美國總統不論誰勝選，美中之間都會呈現較為緊繃的態勢，美國會加強對敏感技術和某些半導體晶片（包括尖端的人工智慧晶片）的限制，這個大方向不容易改變。

第四點，生成式AI未來展望仍強。莊凱倫表示，目前第一階段AI基礎設施的資本投資保持強勁，不過，風險與報酬近期已變得更加平衡，生成式AI創新浪潮可能正在進入第2階段，將有更多AI應用的出現。她說，這與過去的技術創新週期類似，基礎設施建設直接帶動軟體和解決方案的增加。此外，第3階段的早期跡象顯現，將有新的行業領導者展示生成式AI的有效應用。

莊凱倫分析，預估進入2025年後，現階段打下的基礎會持續帶動AI整合應用，進而逐步展現大爆發實力。由於市場現階段著重於AI基礎設施，且投資評價面也已反應正面情緒，莊凱倫說，AI應用面目前還被市場很大程度地忽視，提醒投資人留意AI應用面的增長潛力。（張佳琪報導）