AMD第4季財測低於預期 專家反向看2亮眼數據：毛利率有上修空間

張庭維

晶片大廠超微（AMD）第4季財測不如預期，拖累公司股價重挫逾7%，引發外界關注。不過，資深半導體分析師陸行之則在AMD的財測中，點出2亮眼數據，他認為AMD第4季的毛利率有上修空間。

陸行之在臉書發文指出，雖然AMD第4季財測，市場並不買單，但他看到幾個眼睛發亮的數據。首先，AMD第3季數據中心營收達35.5億美元，季增25%，有機會超過老大哥Nvidia第3季數據中心營收的季增幅度，意思就是多拿些市場份額，年增122%，預期將首次超車Intel。

陸行之表示，數據中心晶片營收占比達52%，比第2季多3ppts, 比去年同期多24ppts，根據第4季指引推算，數據中心營收預期將超過50億美元，因為數據中心毛利率及營業利潤率比平均高很多，獲利貢獻度高達144%，意思就是以後深入研究AMD數據中心營收及獲利就夠了。

陸行之提到，除此之外，AMD上修2024年數據中心的AI GPU營收從超過45億到超過50億美元，估計第4季營收占比高達25到30%，因為AI GPU毛利率高於數據中心毛利率，數據中心毛利率高於公司平均non-GAAP毛利率的54%，第4季AI GPU營收增長又明顯高於公司平均的季增10%，年增22%，估計其AI GPU毛利率將明顯超過65%，第4季的整體毛利率應該會高於第3季的54%及公司指引的54%，雖然營收指引保守，但第4季的毛利率有上修空間。

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