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《DeepMacro》經濟增長仍有風險 適度減持股票
MoneyDJ新聞 2024-10-08 07:40:57 記者 黃文章 報導
美國大數據金融機構DeepMacro共同創辦人兼首席經濟學家傑弗瑞·楊（Jeffrey Young）10月7日報告表示，2024年10月，基於數據/機器學習的資產配置沒有太多理由做出太大改變。
報告表示，目前全球經濟處於「紅色」狀態，這意味著經濟增長低於趨勢但正在回升，通膨壓力下降，且風險承受能力較低，但過去幾個月風險有所增加。這是全球經濟連續第二個月處於這一狀態。今年初全球經濟大部分時間處於「紫色」狀態，與紅色相似，但通膨壓力較高。
報告指出，全球經濟在本月有所改善，主要由日本和英國推動，而美國表現與上月相當。歐元區的經濟最為疲弱，這主要受到烏克蘭戰爭及通膨影響。全球通膨連續兩個月下降，這讓大多數主要國家有機會降低利率；唯一的例外是日本，通膨高於趨勢並且上升，這也驗證了日本央行在7月底加息的決策。
報告表示，對於10月份的資產配置建議，建議投資組合中的股票配置略微減少，全球宏觀經濟環境對股票和固定收益資產回報的支持力度較上月略有改善。經濟增長低於趨勢，存在經濟增長急劇放緩的風險，若要使股市繼續保持強勁表現，除非出現極度溫和的經濟著陸。
股票配置方面，建議日本和歐元區增持（相對於市值參考），美國則從增持轉向減持。日本的增持是因為經濟成長和通膨都比其他國家都強勁。美國在與其他國家相比表現強勁之後，在連續兩個月的增持之後建議減持。
在固定收益投資組合中，最大的變化是美國進入了更大的增持位置。聯準會已開始降息，這是由於美國經濟成長和通膨雙雙下滑而實現的。另一方面，歐元區、英國和日本均減持固定收益。歐元區經濟確實疲軟，但歐元區固定收益對基本面的敏感度小於美國。
全球風險偏好仍適度支持金融市場。目前主要國家資產整體風險水平處於平均偏低水平，但上個月的情況表明，風險偏好對宏觀經濟發展相當敏感。有兩個主要風險潛伏，首先是經濟衰退的可能性，雖然這種可能性很低，但每當疲弱的數據出現時，衰退可能性就會上升，9月美國就業報告並未完全消除此一風險。其次是通膨的黏性揮之不去，美國的通膨率仍高於目標。如果通膨不繼續下降，聯準會似乎將無法按照預期降息，這可能會嚴重惡化風險情緒。
在外匯市場，美元受到利差交易的支持，特別是聯準會在9月的會議上採取溫和立場後，美元一度走弱，但隨著美國就業報告發布，美元再度走強。總結來看，全球經濟雖有所改善，但增長放緩與通膨壓力下降的過程較為緩慢，資產配置建議適度減少股票，增加美國固定收益資產。
美國9月非農就業增長創今年3月以來新高，失業率意外下降至4.1，減輕了市場對勞動力市場顯著惡化的擔憂。美國勞工統計局10月4日公佈的數據顯示，9月份非農就業人數增加25.4萬人，強於經濟學家平均預估的增加15萬人，失業率從4.2%降至4.1%。7月和8月新增就業人數也合計上修7.2萬人。
摩根大通首席美國經濟學家邁克爾·費羅利（Michael Feroli）預計11月降息幅度將為25個基點。美國銀行美國經濟學家阿迪亞·巴維（Aditya Bhave）也預計，聯準會將在11月降息25個基點，並在每次會議上繼續降息25個基點，直至2025年3月，之後將在剩下的一年裡按季度降息。
貝萊德全球固定收益投資長里克·里德（Rick Rieder）表示，聯準會今年還會再執行兩次25個基點的降息行動，部分原因是為了緩解大量民眾的負擔。他也認為，聯準會降息行動將一直堅持到2025年，因為相對於通膨水平，利率仍然過高。
（圖片來源：MoneyDJ理財網資料庫）
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