《DJ在線》廢紙比廢鐵貴,工紙啟動向上循環

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MoneyDJ新聞 2021-07-23 11:15:47 記者 邱建齊 報導

去(2020)年第四季漲到今(2021)年7月已翻倍的國際廢紙,法人原本預期漲勢應該到7月暫時到頂,但隨著印度疫情減緩、歐美積極解封,加上運價節節攀高的推波助瀾,美廢轉眼已漲破每噸330美元、短短1個月又竄高1成,國內廢紙回收價每公斤也跟漲至5元以上,市場預期國內工紙廠在成本壓力、並有強勁需求支撐下,可能在第三季底發動今年第三波提價、漲幅約1成,形成1季調整1次報價的向上循環。而中國工紙市場更因廢紙已比廢鐵貴,兩岸市況同樣暢旺。

工紙行情欲小不易,廢紙/紙價休息後再上

中國在今年開始將國際進口廢紙配額歸零,後禁廢令時代造紙原料短缺下,不僅國際木材與紙漿強漲,國廢價格同樣一路大漲小回,到6月最高衝到每公噸2,500元人民幣、比廢鐵還貴;雖然7月是中國用紙淡季,國廢報價往2,400元人民幣下探,國際漿價也開始放暑假,但華紙(1905)認為,漿價在暑假過後到年底前還會持續走高。

法人也指出,8月過後將開始正式進入工紙旺季,7月中場休息過後,廢紙與工紙可望再度往上走,尤其多了旺季需求力道加持,工紙漲幅將大過廢紙漲幅,工紙廠營收與獲利成長力道持續升溫。

中國缺料短期難解,榮成營運兩岸皆旺

由於中國廢紙短缺情況估2年內難解、報價長多格局確立,加上台灣市況火熱、二林廠20萬噸年產能投產,榮成(1909)今年營運量價齊揚,稅後EPS可望3倍翻挑戰2.5元、營收刷新2018年523億元歷史記錄。

下半年營收可望連創高,正隆全年EPS拚5元

至於台灣工紙一哥正隆(1904),法人指出,由於已無歲修因素,第三、第四季合併營收可望連創單季新高,毛利率再因原物料上漲微幅下壓,但營收拉高效益下,營益率均可維持15%以上高檔水準,單季EPS均往1.4元靠攏,全年有望突破5元以上。

年初旺到年底,永豐餘營收獲利可望齊創高

投控公司及紙業龍頭永豐餘(1907)6月合併營收從5月歷史高點微幅下滑4%,但仍繳出往年70億元以上旺季高檔水準、年增35%;市場看好永豐餘今年營運可望從頭旺到尾。有別於去年營收微幅年減但EPS 3.14元創高的分歧表現,法人估今年營收與獲利都可望同攀史上新高,以上半年營收年增3成力道可望延伸至年底來看,全年營收有機會首度跳離近3年的700多億高檔區、直接挑戰950億元。

由於永豐餘約有6%營收來自近日疫情升溫的越南,永豐餘表示,越南各廠依照當地政府規定採取閉門生產及防疫措施,目前產銷未受影響。

不僅拚虧轉盈,華紙今年營運爆發力強

受惠國際漿價上漲及下游紙品調漲價格,繼第一季EPS繳出近9季最佳的0.09元成績後,5月自結EPS更達0.19元;法人看好國際漿價放完暑假後將再走揚至年底,加上下半年有紙產品的擴張計劃,看好華紙今年營運不僅可望轉盈,並將有相當爆發力。

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資料來源-MoneyDJ理財網