FED鷹派官員：殖利率曲線倒掛現象衝擊銀行業獲利

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2023年5月21日下午7:00

MoneyDJ新聞 2023-05-22 07:00:31 記者賴宏昌報導

華爾街日報知名聯準會(FED)觀察家Nick Timiraos週日(5月21日)撰文指出，明尼亞波里斯聯邦儲備銀行總裁卡什卡利(Neel Kashkari, 見圖)5月19日受訪時表示，他可能支持在下次的聯邦公開市場委員會(FOMC)利率決策會議上維持利率不變，但反對任何類似「升息任務已完成」的聲明。

2008年金融危機期間擔任美國財政部資深官員的經歷讓卡什卡利意識到、銀行業壓力可能尚未完全結束，殖利率曲線倒掛現象可能會削弱銀行放貸獲利能力、時間越久對銀行業就越不利。他並且說，銀行業壓力的嚴重程度與通膨預期有關，通膨一旦迅速放緩，FED可能有本錢在2024年初降息以紓解銀行業壓力。

美國10年期公債殖利率5月19日較三個月期國債殖利率低1.59個百分點，2023年5月4日兩者差距報1.89個百分點、創聖路易斯聯邦儲備銀行自1982年開始統計以來最大差距。2022年10月25日迄今，美國10年期公債殖利率始終低於三個月期國債殖利率。

Thomson Reuters報導，Kashkari去年8月表示，美國通膨率若為4%，FED將有本錢可以放慢加息速度以確保不會過度升息。

根據克里夫蘭聯邦儲備銀行5月19日公布的通膨預測數據，2023年5月美國個人消費支出(PCE)價格指數年增率報3.85%、低於4月的4.28%。

美國商務部經濟分析局(BEA)將於5月26日公布2023年4月PCE價格指數。FED自2012年起明確定義所謂的「穩定物價」使命為PCE價格指數年增率須達2%。

彭博社報導，卡什卡利是處理金融危機的老手、2008-2009年危機初期負責設立並管理「問題資產紓困計畫(Troubled Asset Relief Program, TARP)」。

卡什卡利3月26日接受CBS「Face the Nation」節目專訪時表示，美國仍有部分銀行擁有一定的長天期公債曝險部位，銀行業也有很多商業不動產(CRE)資產、部分虧損可能會浮上檯面，這些需要一段時間才會明朗化。

卡什卡利今年擁有FOMC利率決策會議投票權。他曾在高盛(Goldman Sachs)任職，過去一年的貨幣政策立場被視為鷹派。新冠大流行前，卡什卡利被視為FOMC中最鴿派成員之一。

卡什卡利於2021年5月接受CBS「Face the Nation」節目專訪時表示，美國需要幾年的時間才能增加1千萬份工作，因此懷疑通貨膨脹率會維持在高檔。

FED 4月25日公布，2023年3月美國M2(廣義貨幣)存量(經季節性因素調整後)年增率報-4.1%、創1960年開始統計以來最低，連續第4個月呈現負值，遠低於2021年2月的26.9%(史上最高)。

CNBC報導，FED主席鮑爾(Jerome Powell)5月19日表示，銀行業壓力可能意味著、聯邦基金利率不需要像銀行問題未爆發時那樣大幅上漲就可以控制通貨膨脹。不過，他同時也表示，整體而言美國通膨率依舊處於過高水準。

芝商所(CME Group)FedWatch工具顯示，市場目前預期2023年6月14日FOMC利率決策會議宣布將聯邦基金利率區間維持在現有5.00-5.25%區間機率為82.6%、低於5月12日的84.5%，宣布升息一碼至5.25-5.50%機率自15.5%升至17.4%。

(圖片來源：明尼亞波里斯聯儲)

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