Fed短鷹長鴿 上修經濟挺全球股市

旺報【記者葉文義╱台北報導】 美國聯準會（Fed）9月利率按兵不動，並同步釋出10月啟動縮表和年底再升息1碼訊息，但上修今年經濟成長率0.2個百分點至2.4%。由於聯準會已事先與市場溝通，而且聯準會主席葉倫強調縮表將是漸進且可預期的，因此金融市場並未受到太大影響，決策官員預估今年將再升息1碼推升升息預期，帶動美債殖利率及美元（DXY）上漲，金融股隨公債殖利率走高，支撐史坦普500指數由黑翻紅，再創新高。 美國聯準會一如市場預期宣布自10月起開始縮減資產負債表，縮表速度按照6月所公布的縮表計畫，最初縮減上限為每月100億美元，同時，基準利率維持於1%至1.25%區間不變。 美股延燒多頭格局 富蘭克林證券投顧表示，貨幣政策正常化以漸進且可預測的方式進行，搭配成熟及新興經濟體同步復甦，此環境有利風險性資產持續震盪走堅，美股在企業獲利成長強勁且經濟溫和成長的支持下，即使短線出現回檔應無礙多頭格局，看好第4季美股旺季行情可期，產業留意生技及科技兩大創新產業的投資機會，債市方面，美國公債評價已高，反觀高收益債與美股呈正相關，美股多頭有利高收益債市表現。 美國決策官員預估2017年底基準利率中位數為1.375%，與今年6月預估相當，隱含今年還有1碼的升息空間，亦維持明年升息3碼的預估不變，長期利率預估中位數自3%降至2.75%，顯示聯準會升息步調將是漸進且緩慢的。根據路透(9/20)最新調查17家債券初級交易商顯示，高達88%預期下次升息時點將落在12月，2018年預估將升息3次，此外，受訪者預計未來數年聯準會資產負債表規模將從目前約4.5兆美元縮減至約3兆美元。 新興市場前景仍樂觀 聯準會公布縮表計畫對新興市場及亞洲有何影響？宏利資產管理亞洲高級策略師羅卓夫認為，縮減資產負債表是分水嶺時刻，相信聯準會可以順利渡過整個過程。對於新興市場及亞洲，有關決定所帶來的長期影響有限，縱使短期內或會有負面反應。他相信，對於投資者而言更為關鍵的是全球經濟未來3至5年間，即使仍然維持低增長、低通膨及低利率，新興市場及亞洲股票及債券的投資前景仍然正面。 第一金全球大趨勢基金經理人唐祖蔭表示，歐美等各國央行政策還是長期變數，但目前聯準會策略符合市場期待，而且進一步上修今年經濟成長率預期0.2個百分點，到2.4%，反映景氣穩中求進的事實，也一掃近期颶風是否衝擊經濟表現的疑慮。因此，對美股與全球股市後市，仍抱持正面樂觀的態度。 摩根投信分析，Fed短鷹長鴿態度，推動資金尋覓收益需求有增無減，隨新興市場通膨持續走低，新興央行第4季降息空間仍大，搭配美元偏弱和新興市場貨幣持穩，預料新興市場本地債坐擁高殖利率以及低存續期間雙重優勢，資金魅力大增。