Fed聯準會QE退場，FOMC估三次升息，專家：科技、防疫、減碳股漲勢可期

在美國通膨的高壓力下，美國聯邦準備理事會（Fed）如市場預期，宣布加速寬鬆退場，未來升息的步調也有藍圖。美股為此反應熱烈。專家分析，在相對穩定的市場信心支持下，除了防疫、科技股外，符合社會整體發展的減碳周邊產業股價也能繳出更佳表現。

在兩天的政策會議後，美國聯邦準備理事會（Fed）12月15日宣布維持基準利率不變，但加快縮減購債（taper）的腳步，展現出手緩解通貨膨脹的明確意圖。

中信金控首席經濟學家林建甫分析，此舉掃除市場疑慮，「讓靴子落地。」美股隨之翻紅。

先前，一如全球各國央行，聯準會也在新冠肺炎衝擊中努力購債支持經濟體，2020年3月到2021年11月間，聯準會大手筆地投入了約8.7兆美元推動購債計畫。

然而民眾被通膨壓力逼得喘不過氣，聯準會已於2021年11月開始縮減購債規模，15日更宣布加快退場，將每月縮減的規模從150億美元提高到300億美元，盼能在2022年3月結束這場因疫情展開的購債計畫。

聯準會主席鮑爾（Jerome Powell）先前已明示不會在購債計畫落幕前升息，15日更表明升息不需等待太久，據此，聯邦公開市場委員會（FOMC）多數成員預期，2022年間升息三次，到年底將升息3碼，甚或2023年也可能升息三次。

聯準會出手應對通膨，防疫、減碳相關股看漲

官方政策走勢落定，美股反應熱烈，比特幣（Bitcoin）也止跌反彈，尤其是疫情期間漲勢強勁的科技股龍頭蘋果（Apple），15日股價一度大漲2.9％，市值更逼近歷史新高的3兆美元。

涵蓋蘋果等多支科技股的納斯達克指數，也繳出在四大美股指數中最高的近2.2％漲幅成績。

林建甫指出，除了科技股以外，另外兩個值得注意的是與防疫及減碳的相關產業，預期也能在市場穩定的環境中繳出亮眼表現。由於對抗氣候變遷已是全球趨勢，諸如電動車等符合人類發展方向的減碳科技股，將帶動周邊的電池、晶片等產業產值，對台灣也是好消息。

過去數月，聯準會秉持眼下通膨為暫時性質的立場，遲遲沒有明確舉動，但在12月的聲明中態度有所改變。

這次聲明及加速縮減購債展現了聯準會更加進取的手段，市場認定為聯準會認真對待通膨的明確訊號，回應了先前外界對聯準會坐視物價失控的質疑。

林建甫提醒，聯準會如今等同給出清晰的時間表，2022年3月結束購債後，6、9、12月陸續升息，「可以說不確定的事情，現在也都確定下來了。」

他另指出，調整利率這樣的傳統貨幣政策的重要原則，就必須公開透明，摒除猜疑及不確定性，提供一個相對安穩的環境，讓企業發展。

這也正是聯準會需要出手控制通膨的一大因素。因為通膨帶來不確定，讓經濟復甦蒙上不穩定的陰影。

聯準會創造了通膨？Flickr by John Loo

通膨失控民眾有感，聯準會陷兩難

根據12月最新數據，美國11月消費者物價指數（CPI）年增6.8％，創近40年來的新高，反映在日用品、衣物、家具以至娛樂消費上，讓消費者十分有感，對於領取固定退休金族群與低收入家庭來說，影響尤其明顯。

這波通膨主要是因為美國經濟在歷經疫情高峰期後，回溫相當強勁，許多人民手上有不少寬鬆及補貼政策的金融資本可用。

不過，在供應鏈受到疫情擾亂產能不足後，推高了商品價格，加上許多勞工仍未回歸人力市場，工資隨之上揚，變相鼓勵了企業將人力成本轉嫁到商品及服務，進一步惡化通膨速度。

這迫使聯準會加速寬鬆退場，但若為了控制通膨而過快緊縮相關政策，也可能讓籠罩於變種病毒陰霾中的經濟體受到太大的打擊。

信安環球投資（Principal Global Investors）首席策略師沙赫（Seema Shah）便認為，聯準會加速縮減購債是符合預期的行動。但即使物價壓力在2022年趨緩，通膨率還是遠高於聯準會希望維持的2％水準。

在長達20個月的寬鬆政策後，若聯準會果真在接下來的兩年接連升息六次，「美國經濟能否消化這個升息的速度？」沙赫指出。

人力市場回穩有助控制通膨，亞洲市場也已做好準備

在拜登政府救濟逐步退場、勞工逐漸回歸就業市場的趨勢下，美國通膨也理應邁向緩和。

針對聯準會保障充分就業的責任，鮑爾認為這個目標的進展相當迅速，美國失業率在11月已降至4.2％。根據聯準會預測，2022年失業率會續降至3.5％，略低於9月預測的3.8％。

先前，大華銀行市場分析與策略主管王君豪指稱，聯準會加速縮減購債，不會讓亞洲市場受到太大衝擊，因為亞洲各國央行多已做好準備，外匯存底也處於高水準，針對聯準會2022年升息時，應對市場動向將更有餘裕。

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