Fed鴿式升息1碼！股債多頭行情發威 台股逢低布局「2類股」

記者戴玉翔／台北報導

聯準會（Fed）3月利率決議升息1碼，為自去年3月以來連續第9次升息，聯邦資金利率目標區間上升至4.75%~5.0%，利率點陣圖維持至今年底5.1%不變，顯示升息已近尾聲；另一方面，美國財政部長葉倫表態，目前未考慮擴大存款保險金額及範圍，市場擔憂美國地區型銀行業，抑制美股走勢。國泰投信指出，建議拉回時逢低介入業績成長股及高殖利率股。

本次會議聲明稿將「持續升息是適當的」，改為「預期一些額外的政策緊縮可能是適當的」，市場解讀為鴿派論調；另外，針對近期銀行倒閉事件，聯準會在聲明中強調，美國銀行業健康、有韌性，但警告諸多倒閉事件將拖累經濟成長，「將持續關注金融條件變化的實際影響，預計金融風險不會顯著擴散。」

從信用指標觀察美國金融風險，國泰投信指出，目前(1)美國家計貸款信用品質、財務狀況仍佳；(2)企業債違約率增加，但非投資級債今年到期規模不大，且遭降評比重、危機債券比率及財務狀況尚佳；(3)中小企業貸款取得難度雖然變高，但借款無法滿足的程度仍維持偏低水準。「三方面顯示，目前不用過度擔憂信用風險。」

國泰投信分析，在通膨持續下滑、經濟具有韌性情境下，近期銀行業風險為少數事件，目前整體美國銀行業流動性充裕，「若銀行破產狀況未再顯著擴散，預期5月仍將升息一碼，隨著通膨威脅降低，今年底/明年初有望轉為降息」，近期市場觀察焦點，包含：核心PCE、財報季、信用利差、美國地區型銀行業狀況。

投資操作上，國泰投信指出，Fed今年若降息可能表示認同經濟衰退風險增加，因此本次一如預期升息1碼有助市場信心回穩，美國科技股表現相對抗跌，而台股電子股在本次修正中非震央，AI相關及車用電子表現仍穩健，製造業去庫存壓力亦逐漸減輕，預期金融情勢穩定後，市場將回歸基本面，「台股長線反映經濟增長趨勢下，仍有機會震盪走揚」，建議拉回時逢低介入業績成長股及高殖利率股。

債市方面，國泰投資級公司債ETF（00725B）經理人林盈華表示，短天期債券殖利率走勢與利率政策敏感度較高，近兩周美國兩年期公債殖利率自5%高點觸頂回落，顯示市場正逐漸反映聯準會升息循環已近尾聲。歷史經驗顯示，升息循環末段進場布局債市，往往可以掌握債市多頭趨勢展開的投資機會，美國公債、投資等級債市可持續作為配置首選。

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