GDP成長緩 中國內需消費逆勢上揚

工商時報【記者黃惠聆╱台北報導】 中國國家統計局日前公布今年第1季經濟成長率僅7.41％，創下2009年以來最低水平，上證指數連續隨即下滑，但很意外的，以中國內需消費概念的股票型基金表現卻相對抗跌？關鍵在哪？ 富達中國內需消費基金經理人馬磊（Raymond Ma）分析，新中國政府正在調整產業結構，希望扭轉經濟成長動力來源，尤其新動力來源必須能讓中國未來持續「穩」成長，而這項利器，即是提振內需刺激經濟成長，取代以往靠基建投資、出口的舊經濟模式。 佈局中國股市，馬磊說，一定要擁有新思維，熱情擁抱新中國，尤其更看好科網、醫藥、保險、新能源等四大內需新消費商機，未來不論中國GDP數字表現如何，內需消費股勢將成為陸股明日之星。 中國GDP成長率萬一表現不如預期會不會衝擊中國內需消費？馬磊說，其實觀察中國內需消費成長動能，關鍵指標不在GDP數字，他反而比較關注電力使用、汽車銷售、中國民航機載客數等指標，觀察上述三大指標近來表現，成長數字都在10％以上，印證中國內需消費還是相對穩健。 馬磊進一步表示，因為MSCI中國指數根本就是「舊中國」產業配置，觀察新中國產業不少個股近年來依然大漲，但在MSCI中國指數看不到其應有表現，也就是說，MSCI中國指數已被「扭曲」，所以基金在操作上並不受限於MSCI中國指數，反而鎖定有未來希望的新中國受惠股進行佈局。 迎接新中國來臨，馬磊說，富達中國內需消費基金聚焦以下四大新中國概念股（請參考附圖），包括： 一、新動能：風力、太陽能、綠能科技。 二、新政策：環保股、金融管制放寬之證券、保險受惠股。其中風力在中國又是一個比較成熟的產業，受舊經濟發展衍生出的霾害之苦，預期未來中國政策補貼將會增加。 三、新觸媒：購併。包括百貨、互聯網、視頻（網路上看電影）、製藥等產業都有很多因企業購併而起的投資機會。 四、新媒體：網際網路、智慧型手機內容平台。 馬磊說，中國十二五規劃，就是要為下一次轉型蛻變進行大改革，透過擴大內需方案，達到薪資倍增、大量開發西部地區、促進區域經濟及廣建保障屋目標；透過調整結構方案，達到發展策略新興產業、傳統產業升級目標，以解決區域發展不平衡、工業結構不平衡、需求結構不平衡三大核心問題，以提振內需刺激經濟成長。 十二五規劃實施初期難免產生陣痛，尤其4兆人民幣刺激方案後遺症陸續展現，包括土地與勞工成長上揚、人民幣升值，中國靠出口拉GDP成長的舊經濟模式已產生瓶頸，馬磊說，中國正轉型為消費經濟體，從出口與基礎建設帶動經濟成長，轉型為內需消費帶動模式，從汽車銷售成長開始復甦、中國民航機載客數逐年成長，今年逼近2,500萬人次，年增率在10％以上，這是另一種來凸顯內需消費穩健指標。