GMO策略師看好新興市場 美股太貴建議回避

Grantham Mayo Van Otterloo＆Co.的策略師 James Montier稱，投資者應當購買新興市場股票，同時回避估值太貴的美國股票。

據Montier和 Matt Kadnar本周發布的一份分析報告，未來七年，開發中國家股票每年的回報率或達到2.9%，而新興市場債券的回報率可能為0.7%。他們預計，同期美國大盤和小型股的回報率將為負值。

「今日投資機會的殘酷現實是，從絕對觀點來看沒有什麼好的選擇 —— 也就是說，什麼都很貴，」他們在報告中寫道，「你現在可以做的只能是挑選毒性最小的毒藥。

這並非 Jeremy Grantham參與創立的這家投資公司的一家之言，其他投資者也對美國股市長達八年的牛市發出擔憂。那麼，我們應該買美國股票嗎？

「如果我們的目標是在長期內實現資本復合成長，那麼我們的答案不是‘不’，而是類似於‘絕對不’」，兩位分析師在報告中寫道。

他們的估值模型指向了新興市場，其本益比相對美國股票而言「提供非常強勁的回報」。當地匯率走勢也是一個有利因素。今年迄今，MSCI新興市場指數上漲了24%，漲幅是標普500指數的逾兩倍。