IMF看升陸經濟 亞高收債有撐

工商時報【魏喬怡╱台北報導】 國際貨幣基金（IMF）在最新一期的世界經濟展望報告中，將大陸今、明兩年的GDP成長預期分別調高0.1個百分點，上調後，大陸今、明兩年的經濟成長率分別是6.8％和6.5％。 瑞銀亞洲高收益債券基金經理人鍾君長認為，這次IMF調高大陸經濟成長預期，顯示儘管大陸正如火如荼進行信貸調控，以及持續推動經濟結構調整，但並未嚴重拖累大陸的經濟成長腳步，甚至大陸經濟有機會在結構更趨完善後，持續繳出成長的成績。 鍾君長強調，IMF公布的最新預測顯示，大陸經濟成長速度仍在合理範圍內，這對投資人信心極具提振效果，因為許多投資人擔心政府積極推動信貸調控，可能導致大陸產生信貸風險。 但從IMF的預測可看出，大陸經濟即使受到政府推出信貸調控政策影響，可能導致經濟今年底經濟數據表現不佳，但歷經改革的短期陣痛後，大陸信貸市場發展可望更趨健康，對長期經濟發展是更有利的。 鍾君長表示，對亞洲高收益債券來說，大陸經濟表現的好壞，將左右著亞洲高收益債券的走勢，因為在亞高收債券的指數中，大陸占有極大的權重。以摩根大通亞洲高收益債券指數為例，到9月底止，大陸的權重就占指數將近50％，一旦大陸經濟持續穩健走揚，對亞高收債券的走勢而言，等於提供最有力的支撐。 鍾君長認為，當全球債市陷入美國升息循環的疑慮，及投資人對股市可能陷入高點的疑慮聲中，投資人應適度將資產轉移到債券上，其中又以亞高收為首選，因為在全球高收益債市中，亞高收提供更高的收益率（5.5％），與更低的存續期間（僅3.3年），這在未來美國聯準會縮表與升息下，能提供相當充裕的空間，更能抵禦潛在的利率風險。 此外，亞洲高收益債市的違約率僅約1.18％，較美高收債券的3.69％還要低，就安全性而言，表現更加良好。在當前股票市場恐有漲多疑慮，以及美國進入升息的環境下，收益率相對較高，但違約率相對較低的亞洲高收益債券市場，仍是相對較佳的投資標的。