KEN出售ZIM500萬股 持股降為16.5％

根據中國大陸相關單位引述，船王Idan Ofer旗下的Kenon Holdings（KEN）本（六）月上旬出售以星航運（ZIM Integrated）五百萬股股份，並達成一項交易，兩年後可能會進一步出售五百萬股，此次官方拋售五百萬股，以一點一零六億美元價格成交，使Kenon在以星持股比例從二十點六％，降至十六點五％。

此一消息發布當天，ZIM股價下跌近十九％，超過二千萬股交易量，ZIM的總市值為廿四億美元，Kenon此次減持股票總計一點一零六億美元。

資料顯示，Kenon Holdings是一家控股公司，其持有OPC Energy（一家在以色列與美國擁有發電設施發電公司）約五十五％股權，目前持有以星航運十七％股份與中國汽車公司觀致（Qoros）十二％的股份。IdanOfer是KEN的大股東。

Kenon表示，他們已與一家投行達成collar交易，為期兩年，牽涉以星另五百萬股，占ZIM已發行股票的四點二％，這家投資銀行獲得一個行權價格高於六月五日收盤價的看漲期權，Kenon則以折扣價購買一個看跌期權。

市場分析師認為，Kenon Holdings此次拋售可能是為鎖定部分利潤，並透過Collar交易在不確定市場環境中保護剩餘持股價值。若兩年後交易完成，Idan Ofer將減少其在以星的控股權至十二點三％。假使看漲期權被行使，該collar交易將提供約一點五五美元現金收益；如看跌期權被行使，將為Kenon提供約一億美元現金收益。在此期間，Kenon對手方將有權獲得這些股份支付的一部分股息。

分析師表示，以星經歷去年虧損後，漲勢強勁，兩個月前成為世界第九大貨櫃航運公司。近年來該公司透過與Seaspan等公司合作，新造大量大型貨櫃船，目前正等待交付，當這批船完成交付後，該公司自有船隊規模將出現大幅上漲。

克拉克森資料顯示，旗下自有船舶九艘，大型貨櫃船二艘，中型五艘，小型二艘。

以星航運首席執行長Eli Glickman強調，該公司對目前業務呈現積極正面的趨勢感到滿意。以星在今年第一季穩健業績展現公司戰略轉型的漸進性收益及全球團隊出色執行力與全球運費率明顯提升。他們已採取重要措施改造船隊，並優化成本結構。

近期多家機構對ZIM進行評估。美國銀行在三月十九日將ZIM目標價從十一美元，下調至七點八美元，並為該公司設定表現不佳評級。花旗集團近期一份研究報告，將其評級從中性下調至賣出，並將該股目標價從十一點六美元，上調至十三美元；傑富瑞集團在五月廿二日重申買入評級，並為ZIM設定二十美元目標價。

花旗分析師Sathish Sivakumar表示，今年以星航運僅簽署約三十五％跨太平洋貿易量合約，遠低於航運業標準的六十五％，也低於去年該航線簽約量五十％。以星四成運輸量集中在跨太平洋航線上，對該航線運輸依賴較大，此為預測以星未來股價下跌的原因之一。

Sivakumar分析，以星航運即期運費率自第一季結束以後已上漲超過七十％，此一漲勢不太可能持續到今年下半年。他預計，第四季需求較去年同期下降約七％，代表目前供需失衡將增加不確定性，進而對運費產生壓力。目前Kenon Holdings的拋售行為，可能會引發其他投資者跟進，擴大以星航運股價波動，建議投資者需密切關注市場動態，做好風險管理。