Netflix財報電話會議實錄：用戶增長可能放緩，留存率比一年前要好

編者按：本文來自「騰訊科技」，36氪經授權轉載。

10月21日Netflix（納斯達克證券代碼：NFLX）週三發佈了該公司截至2020年9月30日的第三季度財務報表。財報顯示，Netflix第三季度總營收為64.36億美元，同比增長22.7%；歸屬Netflix的淨利潤為7.90億美元，同比增長18.75%。

財報發佈後，Netflix聯合首席執行官裡德‧哈斯廷斯(Reed Hastings)、聯合首席執行官兼首席內容官泰德‧薩蘭多斯（Ted Sarandos）、首席財務官斯賓塞‧諾依曼（Spencer Neumann）、首席運營官兼首席產品官格雷格‧彼得斯（Greg Peters）以及投資者關係及企業發展副總裁斯賓塞‧王（Spencer Wang）出席財報視頻會議，解讀財報要點並回答分析師的提問。

以下為財報電話會議原文：

分析師：斯賓塞，就訂閱用戶數量而言，儘管你在上一季度有就增長方面告誡大家，我們還是不由自主地對每個季度的訂閱用戶數量的走勢感到異常興奮。或許你可以詳細談談這一季度的數據，以幫助大家理解季度間的增長趨勢是怎樣的？另外，增長幅度是否會逐步放緩，概率有多大？

斯賓塞‧諾依曼（Spencer Neumann）：第三季度的訂閱用戶數的增長正如預期中的那樣，其中最大的一個因素是今年上半年新冠大流行所帶來的用戶數的增長。考慮到那段時間如此之大幅的增長，我們確實應該想到，可能增長是會放緩的。儘管我們儘可能預測未來的走勢，不過存在太多不確定性，還是很難進准做到這一點。但我們的預測其實也大差不離，從最開始的30萬用戶，到現在的1.9億用戶，我們採用的評估模型總體上來看是相當行之有效的。留存率也保持在很合理的水平，比一年之前要好。我們的增長整體來說是一種自然增長，考慮到前半年的大幅增長，後期會有一定程度的減緩。我還是想讓大家明白，要瞭解我們的業務，光看某個季度的某個數據的浮動肯定還是不夠的，還是得看好幾個季度、甚至是好幾年的趨勢。如果大家看一下過去的三個季度，我們總共有約2800萬的新增用戶，而且整體的總營收、淨利潤以及留存率的走勢都極其健康。

斯賓塞‧王（Spencer Wang）：就這個話題我也補充兩句。我們確實不過分著眼於短短的90天。舉個例子吧，如果這個季度多48個小時的話，我們就能超過預期的數值了。因此，正如斯賓塞說的，預期也只是預期，它沒有那麼重要。

分析師：由於稅收的問題，你們在今年早些時候提高了部分地區的價格，包括拉丁美洲等地區，這對增長有帶來影響麼？因為在這些提價的地區，增長幅度看起來相對比較低一些。另外，可否談一談你們對明年的預期，你們預測付費用戶增長幅度會在明年年中有所下降，而此前的快速增長會給你們對於明年的預期帶來怎樣的影響？

格雷格‧彼得斯（Greg Peters）：我們很容易過分解讀季度間的增長趨勢，而如果我們看一下過去九個月的數據的話，我們會發現，在拉丁美洲地區，我們實現了500萬的付費用戶增長，這對我們來說是非常喜人的。我不想進行過分解讀，我認為這是之前的過快增長造成的。

裡德‧哈斯廷斯（Reed Hastings）：我們在過去四年，每年的增長都達到兩千大幾百萬。而今年的增長預期是3400萬，因此我們會創下各種新紀錄。此前的快速增長對明年的的影響是比較微弱的，其實也就是500、600萬的增量。而對今年下半年來說，其影響是很大的。或許其對明年第一季度來說還會帶來些影響，而對明年第二季度來說影響減弱，不過這一影響會逐漸消失。因為這不是一個永久的、或長遠的影響。而我們在用模型預測未來的走勢的時候，我們將服務的質量列入考慮，比如我們生產多少個小時的內容，多少用戶是通過熟人推薦來的，而其將帶來穩定的增長。而我們的增長會以這一增長曲線為基礎，受具體情況的影響而上下浮動。但最終，我們的增長會年復一年地延這一服務增長曲線進行增長。

斯賓塞‧諾依曼（Spencer Neumann）：在致投資者的信中，我們主要還是在將兩個年度放在一起比較，也就是將2021年的上半年和2020年上半年放在一起比。而鑑於裡德所談到的情況，今年上半年，我們的訂閱用戶數增長了2600萬，這是我們2019年一整年的訂閱用戶數增量的兩倍。我們不認為明年上半年能拿來和今年上半年的情形相提並論。

分析師：也許你們可以談談用戶參與度方面的情況，這或許可以幫助我們更好地理解目前的情形。很顯然，目前居家工作的大環境使得流媒體服務的用戶參與度普遍有一定程度的提高。然而，在某些方面，由於不同的國家重新開放的時間不同，你們能從這一全新的試驗中獲益，你們能從中探索哪些因素對用戶參與度帶來影響。而這一的情況在全球各地都有看到，把那些已經開放了的國家和為開放的國家進行比較，你們是否發現有哪些因素給用戶參與度帶來結構性的提升？這一有利形勢會持續多久？而明年這一方面的形勢又將如何？

裡德‧哈斯廷斯（Reed Hastings）：我們是會看一看這方面的情況，但是我們試圖不要過分關注新冠帶來的影響。因為本質上來講，它是單次事件。其實，所有這些指標，包括參與度等等，這些都如我們一年前的預期。所以，新冠對我們來說是一個次要背景事件。之前沒有運動題材的內容的時候，我們也是有過短期的學習過程。但是，我們的發現對整個世界來講也沒有那麼相關或者有趣啦。現在，運動又開始變得相關起來了。也還好，我們也在增長。我們競爭的範圍很廣，我們長時間以來都在和TicTok、YouTube、HBO以及Fortnite進行競爭。真正限制我們的是我們服務的質量，以及用戶多麼經常、或多少個夜晚可以說，天哪，我想要看Netflix，我想看Netflix的新劇！

分析師：泰德，你們在財報中有提到，你們的目標是在年底前完成150個劇的製作。這跟你們之前的計畫相比呢？因為你們的這一季度的現金流水平相當強勁，這似乎給我一個感覺，就是你們最開始是計畫製作更多的劇的。能否具體談談呢？

泰德‧薩蘭多斯（Ted Sarandos）：我們有指出，自新冠大封鎖以來，我們已經完成了50個劇集或電影的生產，並且預期在年底之前再完成另外的150個。這樣，我們也能逐漸恢復到在全球範圍內全速運轉的狀態。這些內容的生產可能會比我們當初預期得要慢一些。但其實，我們在世界大部分地區基本恢復運營，其中也包括北美地區，雖然北美恢復得慢一些。就2020年和2021年的節目單來看，所有我們預期會在2021年上線的節目，我們都會如期上線，除非有少量的特例，有些可能比去年計畫中的晚些，不過它們都還是會上線的。

讓我感到驚豔的是我們創作團隊驚人的適應力，他們完全遵從新冠時期的新規章，並順利並安全地完成他們的工作。我們經歷了幾次全線停工，我們也覺得這是很正常的事情。我們會遭遇停工，而我們的目標是如何快速並安全地重新開始工作起來。我們已經在世界上的不同地區經歷了這些每天都可能發生的過程。不過現在，我們幾乎是完全恢復了穩定的生產。

分析師：格雷格（Greg），你就你們提價方面的決定有什麼看法？近期，加拿大和澳大利亞的價格均有所上漲。這是因為你們基於某種算法，想趁著新內容發佈或用戶增長的勢頭漲價呢？還是說這是你們在一定的時間內，想達成一定的單位用戶營收目標的戰略性的一步呢？考慮到內容的生產也都全面重啟，未來的價格走勢會是怎樣的呢？

格雷格‧彼得斯（Greg Peters）：沒有任何神奇的算法。但是，我們改採用的核心模型是，我們的工作和職責是拿用戶每個月付給我們的錢，儘可能精明地將其進行投資，並生產令人歎為觀止的故事和內容。我們生產的內容品類越來越多。我們還有非常棒的電影，比如《永生守衛（The Old Guard）》《驚天營救（Extraction）》。我們的動畫片也越來越多，比如《飛奔去月球 （Over the Moon）》《威洛比家的孩子們（ The Willoughbys）》《克勞斯：聖誕節的秘密 （Klaus）》等。我們基本上想要為我們的用戶帶來更多價值，並提供更好的產品體驗。如果我們能在這方面做得足夠好，我們將在方方面面都能一天比一天進步，我們也能在投資的能力和效率方面變得更好，我們進而能夠給用戶帶來更多價值。我們有時候會回過頭去跟用戶多要一些訂閱費用，以使這種良性的投資-價值創造的循環持續運作。

正如我們之前有提到過的那樣，我們將每個國家獨立開來看。我們沒有什麼算法，而是具體地評估，我們發佈了多少新的熱門劇集、某個國家當地語言的原創劇集有哪些、未來的節目單是怎樣的、核心的指標——比如用戶參與度、退訂率等。我們一般會進行一番評估，在確定我們確實為用戶帶來了更高的價值之後，那就是時候跟用戶收取更高的訂閱費用了，這樣我們才能持續這一循環。

另外一點很重要的是，這也是我們一直以來的初心。我認為我們帶來了無與倫比的娛樂價值，而且隨著我們不斷對服務的打磨和不斷地增長，我們想要一直為大家帶來無限的價值。

分析師：目前，你們處於一個較為正常的定價環境中，你前面提到的一些指標，包括用戶參與度等等，你們在分析了某個地區後，有沒有發現哪些國家或市場是有可能在未來的幾個季度也被加入到提價的行列中來的？

格雷格‧彼得斯（Greg Peters）：我不會具體談將有哪些變動。但是，基於我們剛剛談到的這種基本模式，如果我們在投資方面繼續表現得不錯，並且認為在哪個地區有創造更大價值的大量潛能，尤其是泰德剛剛提到，甚至在極端條件下，原創內容的產量還能有所提高，如果我們能一直做到這些的話，我們認為針對我們額外創造的價值來向這些國家或地區的會員收取更多費用是有可能的。

分析師：你們在美國取消了免費試用這一選項，美國應該是最新的你們進行這一舉措的國家。是不是因為美國的新用戶其實都是之前的老用戶呢？能否具體談一談這一決定背後的原因呢？

格雷格‧彼得斯（Greg Peters）：我們做的大部分工作呢，主要就是持續不斷地評估、測試或嘗試去理解哪些方案最奏效、如何改善我們的方案。我們也通過我們的市場和營銷手段來完成這些工作，這一途徑也是向不同國家的人們推廣Netflix最行之有效的途徑之一。基於這些測試和實際反饋的成效，我們在很多國家對營銷手段進行了一定程度的更改，包括美國。然而，我們還在試圖不斷創新。我們有研發出一些令人為之興奮的、可以用來向新用戶推廣Netflix的新方法。我們會看看未來走向是怎樣的。不過，我們認為，讓所有國家的新用戶免費試用Netflix一個週末將是一個不錯的、讓人們有機會接觸到優質劇集的不錯的方案，也讓他們知道我們提供這些服務，並瞭解這些服務是怎樣的。我們會有一個營銷活動，希望能吸引一些人來註冊。我們將在印度進行嘗試，我們會看一下這一嘗試的結果如何。而這只是在這一塊嘗試做的創新的一個例子。

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