短中長期利多揭密！日股重回市場焦點 投資人參與行情把握三祕訣

日本擺脫長年的通縮束縛，日股也迎來30年來最好的表現，法人認為，日股同時具有「短、中、長」期利多支撐，過去日本經濟落後、股市落後，現在開始有眾多正向題材，後市表現空間令人期待。投資人此刻布局投資日股市場的基金，將有望參與接下來日股的爆發性行情。

通膨＋結構轉型＋內外需求支撐 日股多頭行情啟動

支撐日股多頭走勢的長期利多因素是「通貨復膨」。野村投信投資策略部副總經理張繼文表示，日本過去經歷長達30年的通縮，物價螺旋式下跌、民眾消費意願低迷，造成經濟萎靡不振。全世界都害怕的通膨，對日本卻是最好的春天訊息；日本央行多次重申在物價成長率穩定維持於2%之前，都會維持寬鬆貨幣政策，這對市場資金面是很大助益。

張繼文解釋，而日本中期利多的「結構性改變」，將是支撐日股長波段上漲的重要因素。過去日本存在許多「殭屍企業」，無效率經營，本益比、股價淨值比(PBR)都很低，導致日股像是「冷凍櫃」，對於外資以及國內投資人而言都不具投資魅力。

然而，東京證交所(TOPIX)在今年3月祭出政策，要求股價淨值比(PBR)低於1倍的公司必須提出具體經營改善策略，2026年前企業市值要拉高至100億日圓、股淨比提升到1倍以上，否則將強制下市。張繼文認為，這是很重要的殺手鐧，可迫使殭屍企業積極改革，有助於提高股東報酬水準及企業獲利，也促使外資重新看到日股的投資吸引力。

此外，日本經濟也具基本面支撐。內需方面，日本在今年通過30年來最大調薪幅度，使日本民眾有底氣、敢消費，也帶動企業獲利隨之上揚；日本央行持續貨幣寬鬆政策，有利日圓持續貶值，而日圓貶值效應帶動日本觀光旅遊熱潮，日本旅遊市場顯著復甦。根據日本官方統計，預估今年觀光旅客回流有機會恢復至疫情前入境水準，每年商機更可望達7.8兆日圓。張繼文進一步表示，國境開放後國際觀光客大幅回流，消費支出因而強勁增長，有助於支撐日本經濟體。

外銷方面，隨著全球瘋AI、機器人，有眾多關鍵技術的日本也重回市場焦點。過去很多產業外移到中國大陸，但如今卻是企業出逃中國大陸、回流日本。張繼文認為，半導體、AI、機器人的發展，給了日本跟著新技術崛起、重回世界注目焦點的機會，日本製造業有望重回過往榮景。

日股喜迎外資關注 台灣投資人跟上「錢進日股」

外資今年來持續加碼日股，截至上半年持股占上市公司市值超過30%。張繼文說，MSCI世界環球指數中，日股市值大約10~11%，但之前日股是「很牛皮的市場」，外資僅持有6%，也就是說低配了約5%，如今勢必要開始回補過去低配的比重。外資持續流入日股將是短到中期不變的趨勢，只要逢低都可以觀察到有明顯的買盤進駐。

不只外資，台灣投資人也看到日股的投資機會。截至2023年6月，台灣境內外45檔日本基金資產規模達410億元台幣，較去年年底成長52%的亮眼成長表現，更創下近10年新高；且從6月的單月申購成績來看，日本基金淨申購金額達85億元台幣，是單一國家基金第一名，與第二名的美國股票基金17億元相差整整5倍，顯示曾經不被看好的日本市場，如今又開始變得熱絡。

選日股基金三秘訣：產業不設限、搭配投資法、當地超強團隊操盤

據Yahoo民調顯示，上班族對投資日本市場的意願最高，尤其解封後的觀光經濟復甦，對上班族來說是最大的投資吸引力。另一方面，退休族對日本經濟復甦的感受最為深刻，但日經指數創33年新高，才是最吸引他們投資日本市場的誘因。

國人投資日股，不像美股可以複委託參與，一般透過基金申購，但究竟應該如何選擇？張繼文認為，接下來推動日股行情上漲要靠類股輪動，經濟復甦也是各產業都有望受惠；巴菲特加碼的日本商社股也屬集團股，顯示巴菲特看中日本「經濟復甦是全面性的」，不會只買特定類股，而是廣泛涉及各產業。

投資日股，在地專家更加分。野村身為日本最大基金資產管理公司*，具此優勢。野村基金(愛爾蘭系列)-日本策略價值基金更專注尋找股價低於內在價值的個股，並同時考量未來上漲的成長潛力，尋找價值長期低估企業，突破市值與產業框架，由下而上嚴選優質企業的日本基金。(*資料來源：日本投資信託協會(The Investment Trusts Association, Japan)，資料日期：2023/03/31。)

投資策略方面，張繼文指出，日本如今是多頭市場，單筆投入與定期定額可搭配操作。只要看到明顯回檔就可單筆進場，報酬達10%時可獲利了結；定期定額則無論市場高低，不要贖回、持續扣款，當作基本布局，只要多頭趨勢未變，定期定額都有獲利空間。

此外，張繼文不諱言，多頭市場中，被動式基金(ETF)確實會賺錢，但主動型基金可創造更多超額報酬。且建議最好選擇基金操盤人為當地團隊的標的，因日本市場封閉，投資需要在地化分析，才能精準把握具爆發性、有轉機、新創題材的企業，為投資帶來更多加乘效果。